2020年東軟教育疫情下逆風上市,，上市首日開盤報7.8港元/股,，較發(fā)行價大漲25.4%。

昨日晚間,，東軟教育發(fā)布2020年報,，也是上市后首份年度財務業(yè)績報告。作為民辦IT高教第一股的東軟教育,，這一年發(fā)展情況究竟如何,？發(fā)展路徑是否有所調整？未來又會有哪些新規(guī)劃？

穩(wěn)定的基本盤與較充沛的現(xiàn)金

結合財報來看,，疫情下東軟教育各項業(yè)務穩(wěn)定增長,。2020年，其全日制高等學歷教育業(yè)務收入8.02億元,，同比增長9.4%,；繼續(xù)教育服務業(yè)務收入1.24億元，同比增長63.2%,；教育資源與數(shù)字工場業(yè)務收入1.74億元,，其中教育資源輸出業(yè)務收入0.93億元，同比大增165.7%,。

核心業(yè)務持續(xù)增長,，使其2020全年營收達11億元的新高，較2019年的9.58億元同比增長14.8%,。據(jù)其招股書中披露的數(shù)據(jù),，近4年內東軟教育的營收年復合增長率為14.7%，增速較為穩(wěn)定,。

利潤方面,，報告期內東軟教育實現(xiàn)毛利4.2億元，同比增長30.4%,。較特殊的是,，其年內利潤卻出現(xiàn)下降。財報顯示,，2020年其年內利潤為1.03億元,，較2019年的1.75億元同比減少41.2%。

但分析財報可見,，東軟教育年內利潤出現(xiàn)下滑,，并非基本盤的經(jīng)營出現(xiàn)問題。

財報顯示,，由于上市開支增加及授出購股權產生大額期權成本,，2020年東軟教育行政開支總計2.31億元，較2019年的1.09億元同比大增111.7%,。

扣除2946.8萬元的上市開支,、1.11億元以股份為基礎的付款、3226.9萬元匯兌損失凈額的影響,，2020年東軟教育實現(xiàn)純利2.76億元,；較2019年扣除2072.8萬元上市開支之后錄得的1.96億元純利，同比增長40.9%,。

由此可見,，報告期內影響東軟教育年內利潤額的種種因素,，多為非經(jīng)常性損益。長遠看,，其基本盤發(fā)展較穩(wěn)定有序,，上述因素不會對其盈利能力造成長期影響。

從資產結構的角度出發(fā),，截至2020年末東軟教育的資產總額為41.07億元,，較截至2019年末的25.56億元增加60.68%；負債總額為23.16億元,，較截至2019年末的18.43億元增加25.66%,；資產負債率為56.39%。

截至報告期末,，東軟教育的流動資產為15.55億元,，同比大增147.45%。其中,，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為14.29億元,，同比大增153.82%，占總資產比重超三成,、現(xiàn)金較為充裕,。流動負債凈值約1.37億元，同比減少77.76%,。其中占比最大的是借款,、共計6.48億元，占流動負債總額的38.28%,。

值得關注的是,，從財報披露的信息看，東軟教育短期借款中的銀行借款項目全部為無抵押借款,。

截至2020年12月31日,，東軟教育集團流動比率為0.92，2019年同期則為0.51,。資產流動性增強,、手中現(xiàn)金也較充裕,，可為其未來發(fā)展提速提供充分供給,。

“一體兩翼”駛入發(fā)展快車道

自2000年發(fā)展至今，東軟教育的全日制高等學歷教育業(yè)務已然成熟,。

“但學費總歸有限,，學校可容納學生的數(shù)量也有天花板”,，東軟教育董事長劉積仁在接受藍鯨教育專訪時曾如此表示,。

與此同時，數(shù)字化時代迎來新一輪東風。3月11日,，“十四五”規(guī)劃通過審議,，其中提出“要加快推進數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展”。而滿足數(shù)字人才需求,，正是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的重中之重,。

從需求端來看，隨著IT行業(yè)在國內高速發(fā)展,，業(yè)界對高精尖,、復合型人才的需求不斷擴大。現(xiàn)有IT教育培養(yǎng)的學生與產業(yè)需要的人才存在脫節(jié),，學生學到的知識技能和業(yè)界需要的實踐技能差距較大,。

從供給端來看，上市教育集團以并購高校實現(xiàn)規(guī)模擴張,，已面臨增長的極限,。因此，各高教集團需從單一化,、外延式,、規(guī)模化的業(yè)務模式,，向多元化,、內涵式、創(chuàng)新型的發(fā)展格局轉變,；職業(yè)技能培訓,、在線教育、教育增值產品與服務成為業(yè)務發(fā)展的重要領域,。

在此背景下,，東軟教育提出“一體兩翼”策略。報告期內,，這一規(guī)劃初見成效,。

高等學歷教育方面，截至2020年其共運營三所大學——大連學院,、成都學院與廣東學院,，提供本/專科,、專升本課程,。截至2020年12月31日，三所大學共有39242名在校生,，較截至2019年末的在校生人數(shù)上升10.87%,；2020級新生報到人數(shù)12753人,，同比增長25.81%。

與此同時,，產教融合成果加速顯現(xiàn),，2020年其與IBM、百度,、華為,、思科等知名企業(yè)均開展校企合作。三所大學新增獲批教育部產學合作協(xié)同育人項目48項,，參與企業(yè)定制培養(yǎng)的學生近千人,。

繼續(xù)教育方面，目前東軟教育旗下的繼續(xù)教育服務業(yè)務,，截至報告期末已在大連,、天津、沈陽,、南京,、青島、廣州,、秦皇島設立八所培訓學校以提供服務,。旗下三所大學學歷繼續(xù)教育業(yè)務在校生人數(shù)為6849人，同比增長25.53%,。

2020年to C培訓業(yè)務探索“線上教學,、線下實訓”的交付模式，降低實施成本,。全年招收學員2894人,，生均標準學費20800元，多為4-5個月的短周期培訓,。to B委托短期培訓業(yè)務,，公司已累計取得40余項培訓基地資質，年內新獲批4項國家級資質,、1項省級資質,、5項市級資質；收費項目71個,，較2019年增加12個,。服務覆蓋39家機構客戶、共招收6361名學員,，其中的師資培訓覆蓋全國16個省市自治區(qū),。

教育資源與數(shù)字工場方面,，截至2020年底,，東軟教育共與69所院?？蛻糸_展專業(yè)共建和產業(yè)學院合作，報告期內新增12所,。而與69所合作院校開展的專業(yè)共建項目為187個,，覆蓋學生14974人；其中2020年新增項目58個,，新增學生數(shù)5125人,。

截至2020年底，其在全國8個省市共建設12個數(shù)字工場,，2020年新增2個,。參與數(shù)字工場項目的學生數(shù)為15838人，可同時容納逾6000人現(xiàn)場參與實訓,。為克服新冠疫情影響,，2020年數(shù)字工場項目主要以線上方式開展，有13397名學生在線上參與數(shù)字工場項目,。

疫情期間,，東軟教育還通過自主研發(fā)的智慧教育平臺為300家院校、8.7萬名注冊學員提供教學支持,；為267家企業(yè),、上萬名員工提供免費線上職業(yè)技能培訓服務。借此一方面擴充其用戶池,，另一方面使線上培訓平臺得到市場的初步肯定,。

未來“劍指何方”？

高教業(yè)務基本盤較為穩(wěn)健,，“一體兩翼”駛入快車道,，東軟教育下一個增長點又是什么？

結合其過往的戰(zhàn)略布局看,，與其他高教集團選擇線上線下教學場景優(yōu)化,、內增外延生態(tài)構建不同，東軟教育或正創(chuàng)造性地將目光聚焦于“IT+健康醫(yī)療科技”領域,，持續(xù)發(fā)力“3+N”業(yè)務模式,。

一方面，在國家加快數(shù)字經(jīng)濟,、數(shù)字社會建設步伐,，持續(xù)構建高質量教育體系背景下，產業(yè)對IT專業(yè)人才呈現(xiàn)供不應求的局面,。

另一方面,，“大健康”已上升至國家戰(zhàn)略。沙利文報告顯示,，預計2023年中國健康醫(yī)療人才的需求將達4770萬人,，人才缺口將達2540萬人,。供需兩端的現(xiàn)狀，必將催生人才需求擴大及薪酬水平提升,，從而吸引更多學生選擇IT及健康醫(yī)療科技作為就讀專業(yè)或擇業(yè)方向,。

結合東軟教育財報披露的數(shù)據(jù)來看，若其將“3+N”模式有效落實,，則不僅可保持自有三校招生就業(yè)的較強吸引力,；同時也可為更多開設上述相關專業(yè)的院校輸出其教育資源，包括專業(yè)共建與產業(yè)學院,、智慧教育平臺與教學內容,、實驗實訓室、數(shù)字工場等多種模式,。從而實現(xiàn)“3”所自有大學與“N”所合作院校的緊密連接,，構建基于平臺、數(shù)據(jù)和資源的數(shù)字化,、智能化教育服務生態(tài),。

通過“3+N”的業(yè)務模式布局“IT+健康醫(yī)療科技”人才教育，對背靠東軟系的東軟教育而言,，有很大的想象空間,。至于這一想象空間到底有多大？還需時間進一步驗證,。