一,、上周鋼鐵市場走勢總結(jié)

1.1,、鋼價(jià)先漲后跌，市場信心偏弱,。上周（11.3~11.7）國內(nèi)鋼材市場價(jià)格先強(qiáng)后弱,，下半周商家逢高降價(jià)套現(xiàn)操作意愿明顯增強(qiáng)；相對(duì)而言,，建筑鋼材市場價(jià)格穩(wěn)中窄幅整理,，冷熱軋等板材市場價(jià)格震蕩下行為主，現(xiàn)貨市場成交略顯疲軟,；終端需求明顯下降,，采購多以觀望為主。

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圖1上周國內(nèi)鋼材市場價(jià)格先漲后跌,，窄幅震蕩盤整

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圖2上周國內(nèi)主流品種鋼材價(jià)格震蕩盤整

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1.2,、鋼材資源缺貨，終端需求更少,。盡管因?yàn)樾姓韵蕻a(chǎn)禁產(chǎn),，是的國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)大戶下降，供應(yīng)壓力較為平緩,；然季節(jié)性淡季加上重大會(huì)議期間相關(guān)地區(qū)禁止基建生產(chǎn)活動(dòng)全面拉低終端鋼鐵需求,，較之鋼材資源缺貨更是不堪。市場交投較差,，商家降價(jià)出貨意圖增強(qiáng),，低鋼價(jià)的走向形成牽制。

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圖3重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)大幅下降,，內(nèi)部庫存與社會(huì)庫存也雙雙減少

1.3,、鋼鐵爐料繼續(xù)回落，成本支撐不足,。進(jìn)口礦,、鋼坯市場延續(xù)窄幅震蕩調(diào)整的走勢，國產(chǎn)礦,、重廢有小幅下行行情,，部分城市冶金焦有試探性上漲，整個(gè)原料市場相對(duì)較為膠著,，成交不暢,。（詳情見下表一）

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表一：上周除鋼坯小漲10元，進(jìn)口礦等其他爐料穩(wěn)中小跌

因重大會(huì)議期間鋼廠被強(qiáng)制減產(chǎn)、停產(chǎn),，對(duì)鐵礦石等原料的消耗降速,，多數(shù)鋼廠內(nèi)部原料資源有所積壓，但仍舊處于超低庫存周期之中,，然也進(jìn)一步降低鋼廠采購原料的計(jì)劃,；鐵礦石等爐料市場反彈無力，下跌又不甘心,，震蕩整理成為主流,。

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二、本周鋼材市場走勢預(yù)警

APEC會(huì)議閉幕,，北京及其周邊省市被行政命令限制的生產(chǎn)活動(dòng)相繼結(jié)束。鋼廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn),，下游基建也將恢復(fù)施工,，但北方地區(qū)冬季特征明顯，戶外施工大幅減少,；終端需求減弱,、鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)、出口回落形成重大利空,。

綜合來看,，中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)考慮本周鋼價(jià)預(yù)警觀點(diǎn)為：“供強(qiáng)需弱格局加劇，鋼價(jià)沖高回落”,。提醒重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面的變化,。

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2.1、行政命令解禁,，鋼材供應(yīng)將增多,。會(huì)議閉幕，關(guān)于北京周邊六省市的鋼廠生產(chǎn),、大型貨物運(yùn)輸?shù)刃姓姑罱饨?。此類被限制的生產(chǎn)活動(dòng)正在快速恢復(fù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼廠生產(chǎn)提速,，特別是被強(qiáng)制停產(chǎn)的以生產(chǎn)線螺為主的中小鋼廠,、軋材企業(yè)產(chǎn)量會(huì)快速恢復(fù)，加上運(yùn)輸解禁后鋼廠資源可能集中到市,，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材供應(yīng)會(huì)明顯回升,，不利于鋼價(jià)整理運(yùn)行。

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2.2,、出口預(yù)期下降,，淡季特征明顯致終端需求再降。北方地區(qū)氣溫劇降，多地來到0度以下,，戶外基建工地施工進(jìn)度明顯受到影響,，因此盡管會(huì)議期間限制基建工地生產(chǎn)的行政命令解禁，北方地區(qū)終端需求的淡季減弱特征會(huì)益發(fā)的明顯,；與此同時(shí),，國內(nèi)鋼廠表示11月份鋼材出口訂單小幅降低，機(jī)構(gòu)測算的我國11月鋼鐵出口情緒大幅回落,；表明中國的鋼材市場內(nèi)外需明顯再降基本確定

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2.3,、鐵礦石等成本或偏弱運(yùn)行

國內(nèi)主流港口鐵礦石庫存高企依舊，海外礦山繼續(xù)降本增產(chǎn),，供應(yīng)壓力有增無減,；而國內(nèi)下游需求減弱、鋼廠在資金緊張及環(huán)保,、淡季限產(chǎn)下采購需求可能繼續(xù)下降,；鐵礦石等原料市場情緒繼續(xù)低迷，預(yù)計(jì)近期原材料市場依舊將偏弱運(yùn)行,，成材難以獲得明顯的成本支撐,。

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2.4、宏觀經(jīng)濟(jì)不如預(yù)期,，政策刺激空間有限

10月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期,，除房地產(chǎn)行業(yè)略有小幅回升外，制造業(yè),、消費(fèi),、工業(yè)增加值、固投等領(lǐng)域均表現(xiàn)疲軟,，顯示我國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,；但筆者認(rèn)為在鐵路基建密集提速的情況下，年內(nèi)國家不太可能繼續(xù)出臺(tái)更多的穩(wěn)增長措施,，政策刺激空間有限,；且有很大的可能中央會(huì)繼續(xù)主動(dòng)下調(diào)明年增長目標(biāo)，后期經(jīng)濟(jì)下行壓力帶來的鋼鐵消費(fèi)降速還將持續(xù),。

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綜合觀點(diǎn)：北方地區(qū)季節(jié)性淡季特征日益明顯,，鋼材冬儲(chǔ)又暫時(shí)不見動(dòng)靜，且出口在11月下降預(yù)期強(qiáng)烈,，未來鋼市需求還將進(jìn)一步走弱,；另外北鋼南運(yùn)正在抓緊籌劃，鋼廠解禁后紛紛復(fù)產(chǎn),，必然加劇后期現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力,；供強(qiáng)需弱特征逐步明顯,；且成本支撐短期無望，資金偏緊格局不改,，預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間內(nèi)鋼價(jià)主題震蕩下行為主,；然受到市場低庫存、缺貨提振,，下行空間有限,。(文/孟城祥)