投資要點(diǎn)

“產(chǎn)業(yè)數(shù)字化”將在未來十年迅速崛起

宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,，經(jīng)濟(jì)的寒冬已經(jīng)到來,，實(shí)體企業(yè)競爭加劇,，對第三方數(shù)據(jù)和增值服務(wù)需求激增,。 公司已構(gòu)建成熟的大宗商品數(shù)據(jù)和交易服務(wù)的生態(tài)圈閉環(huán)，線下倉儲物流配送加速推進(jìn),。 同時,，公司作為商品大數(shù)據(jù)和供應(yīng)鏈金融龍頭， 致力于打造大宗商品領(lǐng)域的“ 阿里和京東”,，潛在價值巨大,。

鋼鐵等大宗商品領(lǐng)域的交易和服務(wù)價值在 2019 年將更為凸顯

20162018 年鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了三年牛市， 2019 年鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入供需弱平衡格局,， 有色煤炭等其它大宗商品行業(yè)也較為類似,，企業(yè)亟待提升產(chǎn)品交易和流通效率，全方位為企業(yè)定制打造的大數(shù)據(jù)增值服務(wù)空間大幅增加,。

公司在大宗商品領(lǐng)域的拓展空間廣闊,，鋼聯(lián)云值得期待

公司目前在鋼鐵和鐵礦石等品種的交易和數(shù)據(jù)服務(wù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位。 2018 年鋼材寄售量最高 18 萬噸/天,， 全年交易量 2800 萬噸(每噸收費(fèi) 37 元不等),，中國鋼材貿(mào)易流通量超過 5 億噸， 公司市占率不到 6%,，未來增長空間大,。 同時,， 煤炭,、有色、化工等其它八大大宗商品交易和大數(shù)據(jù)服務(wù)在持續(xù)鋪開和推進(jìn),！ 集鋼廠,、貿(mào)易,、倉儲、物流,、下游終端等數(shù)據(jù)于一體的鋼聯(lián)云值得期待,。

盈利預(yù)測及估值

公司盈利模式漸趨清晰和穩(wěn)定增長。隨著寄售量和交易品種的擴(kuò)大,，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù),、 交易傭金收入持續(xù)上升，同時大數(shù)據(jù)板塊穩(wěn)健發(fā)力,，成為利潤增長的的重要動力,。預(yù)計公司 20182020 年，實(shí)現(xiàn) EPS 分別為 0.78/1.60/2.67 元,； P/E分別為 75.58/37.03/22.21,，給予“增持” 評級。

風(fēng)險提示：

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)速度緩慢,，大宗商品需求大幅萎縮等

(文章來源：浙商證券)