21世紀(jì)創(chuàng)新資本研究院研究員 申俊涵 報(bào)道8月25日,，汽車之家發(fā)布2021年第二季度財(cái)報(bào),。財(cái)報(bào)顯示，Q2汽車之家營業(yè)收入為19.38億元,，同比下降16.22%,。歸屬于普通股東的凈利潤為7.45億元，同比下降約9.43%,。

其中,，媒體服務(wù)收入為6億元，去年同期為9.32億元,，下降較為嚴(yán)重,。線索服務(wù)收入為7.44億元，去年同期為8.41億元,，也出現(xiàn)不少下滑,。只有在線營銷及其他收入為5.94億元,，同比增長了10.0%，而這要?dú)w因于天天拍車并表帶來的影響,，以及數(shù)據(jù)產(chǎn)品的收入貢獻(xiàn)加大,。

汽車之家這樣的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，讓其行業(yè)龍頭地位不穩(wěn),。目前的汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒行業(yè),，面臨的競爭環(huán)境已經(jīng)愈發(fā)殘酷。既有易車在騰訊控股后,，不惜血本充當(dāng)挑戰(zhàn)者角色,，在月活用戶、新增用戶等業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)方面已經(jīng)大幅趕超,，其他如懂車帝,、愛卡汽車、太平洋汽車等也在窮追不舍,。

未來,，汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒行業(yè)有怎樣的發(fā)展趨勢，行業(yè)格局將發(fā)生怎樣的變化,？汽車之家,、易車、懂車帝各自有怎樣的優(yōu)勢和特色,，愛卡汽車,、太平洋汽車這樣第二梯隊(duì)的公司又有怎樣的發(fā)展空間？

行業(yè)滲透率不斷提高,，但面臨一定轉(zhuǎn)型壓力

汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒平臺的誕生,，是中國汽車保有量高速增長，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng),、移動互聯(lián)網(wǎng)高速普及時(shí)代的特殊交叉事件,。平臺主要為用戶提供汽車相關(guān)資訊以及與汽車交易相關(guān)的服務(wù)，滿足用戶對汽車資訊,、知識,、測評以及查車、看車,、購車等方面的需求,。

相比車市，汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒行業(yè)的發(fā)展仍有著較為明顯的增長,。極光《2020年汽車資訊行業(yè)洞察》顯示,，2020年受年初疫情影響，我國車市幾近腰斬,。國內(nèi)疫情得到控制后,，車市消費(fèi)需求回暖，疊加政策引導(dǎo),，汽車銷量超越2019年同期水平,，全年產(chǎn)銷增速穩(wěn)中略降，降幅比上年有所收窄,。2021年1月,，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量重現(xiàn)增長，一改2019年,、2020年連續(xù)兩年1月均以下滑開局的面貌,，體現(xiàn)出國內(nèi)車市轉(zhuǎn)型升級背景下具有很大的韌性和潛力。

上述報(bào)告顯示,，截至2020年,，移動汽車資訊行業(yè)滲透率同比增量達(dá)1.1個(gè)百分點(diǎn)，MAU同比增長率達(dá)28.9%,。說明用戶對汽車資訊的熱情有增無減,，疫情的影響更多是短暫壓制和推遲了用戶購車用車需求。

但也有業(yè)內(nèi)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示,，汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒行業(yè)也面臨一定的轉(zhuǎn)型壓力,。一方面，隨著汽車的普及,，汽車設(shè)計(jì)水平,、質(zhì)量水平、安全水平的提升,，消費(fèi)者對汽車的品牌,、性能空前熟悉。隨著自媒體,、視頻平臺的興起,，消費(fèi)者失去了對汽車資訊的新奇感、傳統(tǒng)的汽車題材熱度也下降,，消費(fèi)者可以在諸多流量平臺觸達(dá)各類汽車資訊,，汽車垂媒的汽車資訊很難通過重度投入取得突破。

另外一方面,，汽車廠商的競爭也因?yàn)樾袠I(yè)的紅利期已過進(jìn)入白熱化競爭,，也傳導(dǎo)到下游的汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒行業(yè)，突出表現(xiàn)在：價(jià)格競爭內(nèi)卷化,、利潤率逐年顯著降低,、廠商壓媒體的賬期長期化。比如個(gè)別中外合資企業(yè)和造車新勢力企業(yè),，都存在長期拖欠媒體款項(xiàng)的情況,，乃至引發(fā)訴訟,，使得汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)持續(xù)惡化。

同時(shí),，汽車的智能化和電動化,，加速了汽車媒體資訊的3C化、泛科技化,、熱點(diǎn)化,，專業(yè)汽車媒體的權(quán)威性被削弱。從資訊形式上來看,，長視頻,、短視頻、直播的形式越來越受用戶喜愛,，更多的流量傾斜到視頻平臺,。

資本加持：新老玩家輪番登場

當(dāng)前，汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒的頭部兩大玩家是汽車之家,、易車,。汽車之家由理想汽車創(chuàng)始人李想創(chuàng)辦，2005年6月正式上線,。公司曾獲得明勢資本黃明明,、蘭馨亞洲,、澳洲電訊等的早期投資,，2013年12月在美國紐交所上市,。

2015年,，李想漸漸淡出汽車之家,。一年以后的2016年,，汽車之家大股東澳洲電訊退出,，平安16億美金入主獲得汽車之家的控制權(quán),。中國平安任命陸敏為汽車之家董事長兼CEO,，秦致等汽車之家原有管理層相繼出走,。

2021年1月，汽車之家管理層再度發(fā)生變化,，公司原董事長兼CEO陸敏榮休,，由原平安財(cái)險(xiǎn)副總經(jīng)理龍泉接任。5月,，汽車之家聯(lián)席總裁張京宇宣布因個(gè)人原因離職,。7月，首席財(cái)務(wù)官鄒鈞通知公司其因個(gè)人其他原因辭任,。

管理層的不斷變動,，對公司經(jīng)營也產(chǎn)生影響，這也一定程度反映在股價(jià)層面,。汽車之家股價(jià)在今年1月27日達(dá)到歷史最高值146.820美元,，此后便逐漸進(jìn)入下跌通道,。8月31日美股收盤時(shí)，汽車之家股價(jià)為44.26美元,，較股價(jià)最高值時(shí)縮水近70%,，市值為56.36億元。今年3月,，汽車之家港股上市，但股價(jià)走勢仍然不理性,。8月31日港股收盤時(shí),，汽車之家股價(jià)為81港元，較上市最高值縮水近60%,。

易車由蔚來汽車創(chuàng)始人李斌在2000年時(shí)創(chuàng)立,，曾獲得君聯(lián)資本、DCM中國,、BAI資本等的早期投資,。2010年，易車在美國紐交所掛牌上市,，成為中國第一家在海外上市的汽車互聯(lián)網(wǎng)公司,。2018年1月，李斌宣布卸任易車CEO,，但他仍將出任董事長,，而易車CEO一職將由易鑫CEO張序安接任。

2020年6月,，騰訊以11億美元并購易車,，公司在當(dāng)年11月完成私有化。當(dāng)時(shí)易車CEO張序安表示,，私有化后的易車也將會保持相對獨(dú)立的狀態(tài),，同時(shí)會與騰訊在不同領(lǐng)域進(jìn)行合作嘗試。

事實(shí)上在2019年,，易車和騰訊就已經(jīng)啟動了“騰易計(jì)劃”,，雙方在內(nèi)容生態(tài)、廣告營銷,、智慧4S店等方面開展了合作,，隨著2020年私有化的完成，易車也加速融入騰訊生態(tài),，并在內(nèi)容端,、獲客端、產(chǎn)品端展開內(nèi)容,、銷售線索,、經(jīng)銷商SAAS服務(wù)的深度合作,。

除了上述兩家行業(yè)巨頭，仍有懂車帝,、愛卡汽車,、太平洋汽車這樣的平臺有一定發(fā)展?jié)摿Α?/p>

懂車帝在2017年8月上線，是字節(jié)跳動旗下一站式汽車媒體和服務(wù)平臺,。其背靠抖音生態(tài),，實(shí)力也不容小覷。

愛卡汽車成立于2002年8月,，作為汽車垂直門戶網(wǎng)站,，兼具汽車媒體和汽車興趣社交平臺屬性。目前,，愛卡汽車除了繼續(xù)保持專業(yè)汽車媒體的影響力之外,，著重發(fā)展汽車興趣社區(qū)，打造車主的線上和線下社交場景,，并通過大型的戶外自駕文創(chuàng)IP實(shí)現(xiàn)破圈引流,。

太平洋汽車通過與太平洋電腦網(wǎng)的相互導(dǎo)流，通過專業(yè)的流量采買,，通過和支付寶的曝光合作,，始終保持汽車垂媒第二梯隊(duì)地位。

生態(tài)助力：易車反超汽車之家

在過去很長一段時(shí)間,，汽車之家穩(wěn)坐行業(yè)的頭把交椅,。但近兩年，這種狀況已經(jīng)發(fā)生改變——易車在騰訊加持下業(yè)務(wù)加速發(fā)展,，DAU,、MAU、APP月活等關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)增長勢頭,，已經(jīng)超越汽車之家,。此外，其他后起之秀也在快速崛起,，引發(fā)行業(yè)格局的變化,。

極光數(shù)據(jù)顯示，易車APP自2018年11月份開始,，DAU及MAU同比連續(xù)增長33個(gè)月,。同時(shí)，極光發(fā)布的《2021年Q2移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)數(shù)據(jù)研究報(bào)告》,，在主流汽車資訊app中,，易車系應(yīng)用Q2月活用戶較去年同期增長迅猛，MAU均值達(dá)3177.3萬，同比增幅為57.2%,，自2020年Q4以來成為行業(yè)的第一名,。

在衡量引流能力的新增用戶方面，易車表現(xiàn)也較為突出極光的報(bào)告顯示,，易車系在2020年保持日新增用戶數(shù)第一：易車系2020年日新增用戶數(shù)均值達(dá)17.0萬,，位居第一；懂車帝日新增用戶數(shù)達(dá)15.3萬,，汽車之家系日新增用戶數(shù)則接近15萬,。

不過有業(yè)內(nèi)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道分析稱，易車在年輕化的方向上進(jìn)行了大量的努力,，取得了進(jìn)步,。易車被騰訊收購后，有更強(qiáng)大的資本支持,，也引入了之家的部分高端人才，可能在流量投放能量上也有一定的提升,。相比之下,，汽車之家是上市公司，在流量投放,、市場推廣上,，肯定有嚴(yán)格的利潤考核要求。

值得注意的是,，不同的資本力量也給各家平臺帶來不同的增長助力,。比如騰訊在商業(yè)產(chǎn)品上給予易車更多的概念來獲得廠商的廣告投放，其大數(shù)據(jù)算法方向也給予了易車不錯的助益,。

平安給汽車之家?guī)硎枪芾砟芰Φ淖⑷?，特別是執(zhí)行力和降本增效能力也有提升，但創(chuàng)新方面并沒有似平安入主前給予市場鮮明的印象,。同時(shí),，汽車之家作為上市公司，保持利潤的壓力或?qū)⒂绊懫溟L期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

懂車帝背靠頭條,、抖音的導(dǎo)流,，大力發(fā)展原創(chuàng)內(nèi)容，但是由于其DNA是流量平臺的屬性而非汽車垂直類媒體,，商業(yè)化變現(xiàn)能力始終落后,。更重要的是，懂車帝并沒有在行業(yè)上取得突破性創(chuàng)新,，目前已經(jīng)試圖通過自建連鎖城市展廳進(jìn)行線索的深度變現(xiàn),，很可能直接和經(jīng)銷商集團(tuán)進(jìn)行競爭，商業(yè)模式能否跑通，尚不明朗,。

2015年11月,，廣匯入股愛卡汽車，5年前這屬于在汽車電商正是市場熱點(diǎn)時(shí),，對互聯(lián)網(wǎng)流量資源的一種布局行為,。但是在汽車電商成為偽命題后，兩者間的協(xié)同效應(yīng)淡化,。愛卡汽車在巨頭的激烈競爭下,，力圖抓住車主線上線下社交，走出差異化,，成效尚不顯著,。不過廣匯正在推進(jìn)的數(shù)字化營銷轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，恰恰在創(chuàng)新車主服務(wù),、深化私域流量領(lǐng)域運(yùn)營方面,，雙方仍存在新的重大協(xié)同效應(yīng)的機(jī)會。

在資本推動下,，汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒領(lǐng)域未來還將出現(xiàn)幾家上市公司,？基石資本合伙人陶濤對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，汽車之家今年回港上市后,，其實(shí)未在估值方面取得提升,。易車私有化再上市，如果是針對A股市場,，必然也要有明顯的盈利規(guī)模體量,。從全行業(yè)來說，汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒已經(jīng)屬于成熟行業(yè),，國內(nèi)資本市場估值無甚新意,，在平臺的營收方式無明顯創(chuàng)新的大背景下，這個(gè)行業(yè)的國內(nèi)上市前景尚不明朗,。

“但中國汽車行業(yè)仍有巨大的發(fā)展空間,，中國汽車巨頭和新勢力，在中國從制造大國向制造強(qiáng)國邁進(jìn)的過程中,，機(jī)會仍然巨大,，汽車互聯(lián)網(wǎng)垂媒平臺在汽車互聯(lián)網(wǎng)營銷的漏斗中起到承上啟下的作用，仍有有龐大的市場體量和創(chuàng)新空間,?！碧諠f。抓住Z時(shí)代人群,、抓住車主,、抓住汽車生活方式,，是行業(yè)的未來發(fā)展機(jī)遇之所在。