??? 我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型調(diào)整的深入階段,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍舊面臨著較大的下行壓力,；受此影響,，國(guó)內(nèi)鋼鐵需求還將繼續(xù)呈現(xiàn)高產(chǎn)能產(chǎn)量,、低需求的新常態(tài),，在這種背景之下,，鋼價(jià)易跌難漲,，行業(yè)盈利情況普遍不佳,。對(duì)此,，國(guó)內(nèi)鋼貿(mào)流通市場(chǎng)紛紛采取低庫(kù)存操作手法，降低庫(kù)存占?jí)嘿Y金,、價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn),。

??? 鋼材庫(kù)存屢創(chuàng)新低，最長(zhǎng)去庫(kù)存周期

??? 今年3月份以來(lái),，我國(guó)鋼材市場(chǎng)去庫(kù)存一直延續(xù)至今,，除期間國(guó)慶長(zhǎng)假短暫微幅增長(zhǎng)之外，庫(kù)存不斷刷新多年來(lái)低點(diǎn),。據(jù)中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)（www.gtxh.com）市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截止到11月7日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市（螺紋鋼,、線(xiàn)材,、熱軋、冷軋,、中厚板）五大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為1022.94萬(wàn)噸,，較上一周下降20.44萬(wàn)噸，長(zhǎng)材市場(chǎng)去庫(kù)存明顯強(qiáng)于板材,，市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)創(chuàng)下新低,。

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圖1上周?chē)?guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存下降20.44萬(wàn)噸

??? 相對(duì)來(lái)說(shuō)，這一周我國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)去庫(kù)存依然略強(qiáng)于板材,，亞太經(jīng)合組織會(huì)議減產(chǎn)行為,，持續(xù)刺激建筑鋼材市場(chǎng)的交投，因?yàn)樽鳛楸幌蕻a(chǎn),、減產(chǎn)的主力,，以生產(chǎn)建筑鋼材為主的中小鋼廠(chǎng)環(huán)保問(wèn)題最為集中，相對(duì)來(lái)說(shuō),，以生產(chǎn)板材為主的大中型鋼廠(chǎng)環(huán)保設(shè)施相對(duì)齊全,，生產(chǎn)活動(dòng)維持正常。與此同時(shí),，北方多地受到行政限產(chǎn)影響明顯強(qiáng)于南方地區(qū),，由此也帶來(lái)了近期北方鋼價(jià)畸形式的好于消費(fèi)正常期的南方；然河北等北方地區(qū)也因需要配合重大會(huì)議的環(huán)境保護(hù),，基建等揚(yáng)塵較大的工程項(xiàng)目亦被強(qiáng)制停工,，因此北方供需相對(duì)還是弱于南方地區(qū)的。進(jìn)入十一月份后,，國(guó)內(nèi)鋼市仍然維持去庫(kù)存趨勢(shì),，長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的庫(kù)存下降，創(chuàng)下近年來(lái)的最長(zhǎng)去庫(kù)存周期,，顯示市場(chǎng)活動(dòng)在傳統(tǒng)淡季依然較為活躍,，有利于鋼價(jià)的拉漲,。

??? 資金緊張等因素疊加，商家維持理性低庫(kù)存

??? 不過(guò),，雖然近期因重大會(huì)議,、政策利好刺激而帶來(lái)的市場(chǎng)積極拉漲；然終端需求卻沒(méi)有明顯的改善,，特別是會(huì)議期間北方部分地區(qū)基建強(qiáng)制停工,、運(yùn)輸限行等問(wèn)題，帶來(lái)的鋼鐵需求,、特別是線(xiàn)螺等建筑鋼材需求受到較大的限制,。因此，雖然市場(chǎng)充斥著利好消息,，但多數(shù)商家對(duì)后市的判斷并不看好,，依然維持低庫(kù)存操作，逢高出貨為主,。更為重要的是,，行業(yè)內(nèi)資金緊張的境況并沒(méi)有得到改善，特別是鋼貿(mào)商們,，來(lái)自銀行的限貸,、抽款日趨緊張，而放貸門(mén)檻不斷提高,，加上鋼價(jià)的低位及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),，帶來(lái)的盈利明顯不足，終端應(yīng)收賬款比例也較大,；多層面繼續(xù)控制了商家的流動(dòng)資金,；現(xiàn)階段，多數(shù)鋼貿(mào)商仍選擇低庫(kù)存來(lái)規(guī)避降價(jià)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),，因此遇到重大利好補(bǔ)貨的激情也是大不如從前,。

??? 冬儲(chǔ)意愿偏低，中間商繼續(xù)減少囤貨

??? 另外,，進(jìn)入十一月傳統(tǒng)鋼鐵需求淡季以后,，特別是北方地區(qū)降溫迅速，戶(hù)外工程項(xiàng)目將陸續(xù)停工,；而由于對(duì)經(jīng)濟(jì)下行,、鋼鐵需求減量等因素的擔(dān)憂(yōu)，傳統(tǒng)的鋼材冬儲(chǔ)還將繼續(xù)疲軟,，絕大多數(shù)商家暫時(shí)沒(méi)有冬儲(chǔ)的計(jì)劃，表示先觀(guān)察市場(chǎng)走向,，并對(duì)未來(lái)幾個(gè)月時(shí)間的鋼價(jià)走勢(shì)持悲觀(guān)態(tài)度,。手頭資金偏緊,、對(duì)后市信心不足等因素，將在很大程度上促使鋼貿(mào)流通領(lǐng)域無(wú)意參與今年的淡季鋼材冬儲(chǔ)行動(dòng),；這也是造成市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)在淡季不增反降的原因,。

??? 庫(kù)存持續(xù)向鋼廠(chǎng)內(nèi)部轉(zhuǎn)移

??? 在現(xiàn)貨市場(chǎng)鋼材庫(kù)存不斷下降的同時(shí)，上游鋼廠(chǎng)庫(kù)存卻延續(xù)高位難下的現(xiàn)狀,。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示截至10月下旬,，重點(diǎn)鋼企內(nèi)部鋼材庫(kù)存總量為1414.3萬(wàn)噸，雖較上一旬大幅下降9.7%,，但仍處于高位水平,；鋼廠(chǎng)明顯減產(chǎn)（截止11月10日，河北省內(nèi)共有236座高爐燜爐或停爐,，占總數(shù)的82.23%）,，而庫(kù)存仍在高位，說(shuō)明下游拿貨依然保守,，不過(guò)北方部分地區(qū)限行也給鋼材運(yùn)輸帶來(lái)一定的流動(dòng)影響,。

??? 鋼材庫(kù)存繼續(xù)在向鋼廠(chǎng)內(nèi)部轉(zhuǎn)移，且這種情況在今年以來(lái)更加的明顯,；現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存屢創(chuàng)新低,，并沒(méi)有反應(yīng)出終端需求多么的旺盛，反而是從側(cè)面證明商家普遍對(duì)市場(chǎng)的不樂(lè)觀(guān)態(tài)度,。

??? 鋼材需求淡季以至,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力日益增大；而出臺(tái)刺激措施穩(wěn)增長(zhǎng)又不再是中央的施政減壓重點(diǎn),，主要還將依靠深化改革,，加快轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)等政策紅利。受此影響,，我國(guó)鋼鐵需求在未來(lái)的一段時(shí)期內(nèi),，需求增速還將繼續(xù)高位回落、甚至負(fù)增長(zhǎng),；鋼鐵行業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的過(guò)程中產(chǎn)能,、產(chǎn)量過(guò)剩現(xiàn)象或許還將階段性呈現(xiàn),；鋼廠(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加的激烈,。而經(jīng)過(guò)殘酷淘汰過(guò)來(lái)的鋼貿(mào)商們，對(duì)市場(chǎng)的把握也會(huì)更加的謹(jǐn)慎,，因此,，在資金壓力持續(xù)偏緊、終端需求疲軟,，鋼廠(chǎng)間競(jìng)爭(zhēng)白熱化等方面的作用下,，未來(lái)鋼貿(mào)商繼續(xù)為此低庫(kù)存,、小規(guī)模操作市場(chǎng)的可能性較大，也將成為新常態(tài),。（文/孟城祥）