我國(guó)首個(gè)國(guó)際化期貨品種原油期貨26日正式在上海掛牌交易，從研究到“鳴鑼”上市,，中國(guó)原油期貨走過了17年的歷程,。業(yè)界專家認(rèn)為，作為首個(gè)對(duì)境外投資者無特別限制的金融產(chǎn)品,，原油期貨上市將推動(dòng)金融市場(chǎng)對(duì)外開放邁向新階段,，未來境內(nèi)外投資者的“同臺(tái)”交易有望復(fù)制到更多產(chǎn)品。不過對(duì)個(gè)人投資者而言,，直接參與原油期貨需謹(jǐn)慎,。

參與者積極，市場(chǎng)交易活躍

26日在上海期貨交易所交易大廳,，伴隨鳴響的鑼聲,，原油期貨正式掛牌交易。開盤后,，最近月的2018年9月份交割合約高開低走,，早盤收?qǐng)?bào)每桶432.3元，較基準(zhǔn)價(jià)上漲了3.9%,。

當(dāng)日集合競(jìng)價(jià)階段,，共有413家客戶參與，包括中國(guó)聯(lián)合石油,、中海石油化工,、中化石油以及香港北方石油、托克,、嘉能可等境內(nèi)外企業(yè),，成交261手，上市后市場(chǎng)交易活躍,，到午盤收盤,，主力合約成交量超過1.5萬手。

作為首個(gè)國(guó)際化期貨品種,，從籌備到上市,，原油期貨已走過17年的歷程。在業(yè)內(nèi)人士看來,，原油期貨的首要功能是為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具,。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2017年,，我國(guó)原油進(jìn)口量突破4億噸,，創(chuàng)下歷史新高,，同比增長(zhǎng)10%，國(guó)內(nèi)的石油煉化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈越來越多受到國(guó)際油價(jià)波動(dòng)的影響,。

“中國(guó)有龐大的原油消費(fèi)市場(chǎng),，然而一直以來原油國(guó)際市場(chǎng)中有中國(guó)需求，但沒有與中國(guó)緊密相關(guān)的基準(zhǔn)價(jià)格,?！庇?guó)石油公司中國(guó)區(qū)總裁楊筱萍認(rèn)為，中國(guó)上市原油期貨,，旨在更好反映本地區(qū)供需關(guān)系,，為境內(nèi)外的投資者提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

星展銀行中國(guó)首席執(zhí)行官葛甘牛也表示,，在中國(guó)建立國(guó)際性的能源交易中心,，更貼近真正的市場(chǎng)，從而有利于形成反映中國(guó)和亞太地區(qū)石油市場(chǎng)供需關(guān)系的價(jià)格體系,，讓價(jià)格體現(xiàn)能源供求關(guān)系,。

從設(shè)計(jì)之初就確定國(guó)際化原則

和現(xiàn)有國(guó)內(nèi)的期貨上市品種不同，原油期貨首次實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外投資者無特別限制的“同臺(tái)”交易,，在業(yè)內(nèi)專家看來,，這標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化再進(jìn)一步，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放邁向新階段,。

目前,，我國(guó)已上市49個(gè)商品期貨品種，基本覆蓋能源,、化工,、農(nóng)產(chǎn)品、金屬等國(guó)際市場(chǎng)上主流的交易品類,，商品期貨交易量也連續(xù)8年位居世界第一,，但境外交易者不能買也不能賣，期貨市場(chǎng)的價(jià)格影響力受到一定限制,。

上海國(guó)際能源交易中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，原油期貨的設(shè)計(jì)一開始就確立了國(guó)際化原則,，按照國(guó)際平臺(tái),、人民幣計(jì)價(jià)、凈價(jià)交易,、保稅交割的路徑,，境外交易者可以通過多種模式參與交易，交易中心也接受外幣作為保證金,，打通了境內(nèi)外投資者參與的通道,。

此前為支持原油期貨上市,，包括證監(jiān)會(huì)、外匯局,、人民銀行,、海關(guān)總署、財(cái)政部等多個(gè)部委專門出臺(tái)配套政策,，并修訂期貨交易管理?xiàng)l例,，取消境外投資者參與市場(chǎng)的限制，為期貨市場(chǎng)國(guó)際化搭建起基本制度框架,?！翱梢哉f既吸收國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)，又充分遵循國(guó)際慣例,?！逼谪泴＜页Ｇ灞硎尽?/p>

業(yè)內(nèi)人士透露,，原油期貨上市后,，借鑒這一運(yùn)行和監(jiān)管的框架，鐵礦石等多個(gè)品種的國(guó)際化或?qū)㈥懤m(xù)“適配”,，未來境內(nèi)外投資者有望在更多金融產(chǎn)品上“同臺(tái)競(jìng)技”,。

個(gè)人投資者參與需謹(jǐn)慎

一個(gè)是全球第一大宗商品，一個(gè)是小眾的期貨市場(chǎng),，對(duì)個(gè)人投資者而言,，原油上市國(guó)際化的期貨交易會(huì)帶來什么樣的影響?“普通投資者的參與需謹(jǐn)慎，不能貿(mào)然入市,?！苯鹇?lián)創(chuàng)副總裁鐘健建議。

按照原油期貨的投資者適當(dāng)性制度,，參與原油期貨的交易需具備期貨交易知識(shí),，通過相關(guān)的測(cè)試，申請(qǐng)交易編碼前5個(gè)工作日的保證金可用資金余額不低于50萬元或等值的外幣,?！白匀蝗送顿Y者的門檻并不低?！被煦缣斐善谪浄治鰩煂O永剛表示,。

業(yè)界專家指出，與股票等市場(chǎng)的投資不同,，期貨實(shí)行每日結(jié)算,，一旦保證金不足就面臨強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人投資者一方面可以通過原油期貨價(jià)格,，能近距離理解原油市場(chǎng)的變化,，另一方面,，與境內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者“同臺(tái)”交易，還要學(xué)會(huì)及時(shí)止損,、控制倉(cāng)位,，并加強(qiáng)資金管理。

值得一提的是,，在業(yè)內(nèi)專家看來,，未來原油期貨仍可能會(huì)對(duì)投資者的終端消費(fèi)帶來一定影響?！疤貏e是油價(jià)方面,。”鐘健認(rèn)為,，目前在原油期貨交易中,，最積極的客戶群體之一正是國(guó)內(nèi)的油品貿(mào)易商，一旦貿(mào)易商更多利用原油期貨進(jìn)行套期保值,，未來成品油價(jià)格很可能就會(huì)與原油期貨價(jià)格產(chǎn)生聯(lián)動(dòng),，有利于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

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