周一(3月19日)，債券市場整體窄幅震蕩,，10年期國債期貨主力合約收漲0.11%,，10年期國開債收益率持穩(wěn)于4.91%附近,。市場人士指出,，臨近季末,，流動性波動可能加大,，市場對資金面的預期偏謹慎,，金融監(jiān)管對市場的影響也不容忽視,，當前時點不少機構傾向于觀望為主,，總的來看，債市短期可能面臨一定調整壓力,。

債市窄幅震蕩

3月19日,，債券期貨,、現(xiàn)券市場整體偏強震蕩，盤中波動幅度相對有限,。從盤面上看,，昨日銀行間現(xiàn)券收益率小幅下行，其中10年期國開債活躍券170215收益率開盤報4.91%,，日內先上后下,，但整體持穩(wěn)于4.91%附近，最后一筆成交在4.905%,，較上一交易日尾盤4.9125%小幅下行約1BP,；次活躍券180205最后一筆成交在4.83%，收益率較上一交易日尾盤4.85%下行約2BP,。國債方面,，昨日10年期國債活躍券170025收益率最終報3.8350%，較上一交易日尾盤3.8375%下行約0.25BP,。

國債期貨市場則多數(shù)時段偏弱震蕩,，但尾盤出現(xiàn)明顯拉升，最終小幅收紅,。截至昨日收盤,，10年期國債期貨主力合約T1806漲0.11%，報92.92元,，盤中最高觸及92.94元,；5年期國債期貨主力合約TF1806微漲0.05%，報96.54元,。

資金方面,，昨日央行開展500億元逆回購操作，完全對沖當日到期量,，不過受益于央行上周五超量續(xù)作3270億元MLF,，流動性預期有所改善，昨日銀行間市場資金面總體較寬松,，隔夜加權利率DR001下行2BP至2.54%,。

短期陷入震蕩

金鼎恒盛(北京)資產管理有限公司指出，繼近期經濟數(shù)據公布后,，債市目前的關注焦點主要集中于資金面和監(jiān)管政策上,，考慮到美聯(lián)儲加息、季末考核,、資管新規(guī)將落地等因素,，機構謹慎情緒有所升溫，未來一段時間債市料將陷入震蕩行情,。

金鼎恒盛(北京)資產管理有限公司指出,，后續(xù)資金面波動將加劇,，市場情緒已逐漸轉向謹慎，等待更明確的方向,。屈慶認為,，短期經濟并無較大下行壓力，基本面仍具韌性,，不至于引發(fā)貨幣政策的放松,，短期之內對債券市場沒有利多。而后續(xù)監(jiān)管仍有較大的不確定性,，資管新規(guī)落地必然會導致業(yè)務上調整,，而且從新規(guī)落地到各地監(jiān)管部門執(zhí)行，具有遲滯性,，意味著影響時間比較長,。此外，資管新規(guī)相關配套措施未現(xiàn)身,，不排除監(jiān)管會在相關細則上加強力度,。整體而言，目前仍不是配債的最佳時點,，建議機構耐心等待,。

金鼎恒盛(北京)資產管理有限公司認為，當前短端利率下行空間有限,，二季度基本面和政策出現(xiàn)新增利空的概率不大，因此曲線大概率不會進一步陡峭化,。二季度央行寬松貨幣政策或仍能持續(xù),，因此收益率曲線可能會從牛陡轉向牛平。而行情向牛平切換過程中,，長端利率仍有進一步下行空間,，建議投資者適當拉長久期，防止踏空風險,。周一(3月19日),，債券市場整體窄幅震蕩，10年期國債期貨主力合約收漲0.11%,，10年期國開債收益率持穩(wěn)于4.91%附近,。市場人士指出，臨近季末,，流動性波動可能加大,，市場對資金面的預期偏謹慎，金融監(jiān)管對市場的影響也不容忽視,，當前時點不少機構傾向于觀望為主,，總的來看,，債市短期可能面臨一定調整壓力。

債市窄幅震蕩

3月19日,，債券期貨,、現(xiàn)券市場整體偏強震蕩，盤中波動幅度相對有限,。從盤面上看,，昨日銀行間現(xiàn)券收益率小幅下行，其中10年期國開債活躍券170215收益率開盤報4.91%,，日內先上后下,，但整體持穩(wěn)于4.91%附近，最后一筆成交在4.905%,，較上一交易日尾盤4.9125%小幅下行約1BP,；次活躍券180205最后一筆成交在4.83%，收益率較上一交易日尾盤4.85%下行約2BP,。國債方面,，昨日10年期國債活躍券170025收益率最終報3.8350%，較上一交易日尾盤3.8375%下行約0.25BP,。

國債期貨市場則多數(shù)時段偏弱震蕩,，但尾盤出現(xiàn)明顯拉升，最終小幅收紅,。截至昨日收盤,，10年期國債期貨主力合約T1806漲0.11%，報92.92元,，盤中最高觸及92.94元,；5年期國債期貨主力合約TF1806微漲0.05%，報96.54元,。

資金方面,，昨日央行開展500億元逆回購操作，完全對沖當日到期量,，不過受益于央行上周五超量續(xù)作3270億元MLF,，流動性預期有所改善，昨日銀行間市場資金面總體較寬松,，隔夜加權利率DR001下行2BP至2.54%,。

短期陷入震蕩

市場人士指出，繼近期經濟數(shù)據公布后,，債市目前的關注焦點主要集中于資金面和監(jiān)管政策上,，考慮到美聯(lián)儲加息、季末考核、資管新規(guī)將落地等因素,，機構謹慎情緒有所升溫,，未來一段時間債市料將陷入震蕩行情。

金鼎恒盛(北京)資產管理有限公司指出,，后續(xù)資金面波動將加劇,，市場情緒已逐漸轉向謹慎，等待更明確的方向,。屈慶認為,，短期經濟并無較大下行壓力，基本面仍具韌性,，不至于引發(fā)貨幣政策的放松,，短期之內對債券市場沒有利多。而后續(xù)監(jiān)管仍有較大的不確定性,，資管新規(guī)落地必然會導致業(yè)務上調整,，而且從新規(guī)落地到各地監(jiān)管部門執(zhí)行，具有遲滯性,，意味著影響時間比較長,。此外，資管新規(guī)相關配套措施未現(xiàn)身,，不排除監(jiān)管會在相關細則上加強力度,。整體而言，目前仍不是配債的最佳時點,，建議機構耐心等待,。

國泰君安固收覃漢團隊則認為，當前短端利率下行空間有限,，二季度基本面和政策出現(xiàn)新增利空的概率不大,，因此曲線大概率不會進一步陡峭化。二季度央行寬松貨幣政策或仍能持續(xù),，因此收益率曲線可能會從牛陡轉向牛平。而行情向牛平切換過程中,，長端利率仍有進一步下行空間,，建議投資者適當拉長久期，防止踏空風險