當下,，制造業(yè)正在步入復蘇大周期。隨著汽車,、機械,、電子、軍工等下游應用領域需求增長,，存量更新周期到來,，以及國企完成整合,、退出，為民企提供更多舞臺,，機床作為核心設備正迎來景氣周期,。這其中，尤其是以往被國外壟斷的高端數(shù)控機床,，成為受機構頻頻看好的“好賽道”,。

行業(yè)景氣度從業(yè)內上市公司交出的經營成績單中亦可得到驗證。日前,，國內領先的金屬切削類中高檔數(shù)控機床以及智能自動化生產線提供商國盛智科（688558.SH）發(fā)布了2021年一季報,，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.32億元，同比增長138.43%,；歸母凈利潤為0.35億元,，同比增長161.90%；基本每股收益0.27元,，同比增長92.86%,。公告顯示，一季度營業(yè)收入增長主要系訂單增加,、銷售額增長所致,。

一季度營收、凈利翻倍增長

在手訂單飽滿或延續(xù)業(yè)績增勢

公開資料顯示,，國盛智科綜合實力居國內同行業(yè)前列,，現(xiàn)已形成數(shù)控機床、智能自動化生產線,、裝備部件三大系列產品,。公司是國內為數(shù)不多的成功開發(fā)出五軸聯(lián)動數(shù)控機床等高檔數(shù)控機床并實現(xiàn)量產的新興智能裝備制造商之一，并成長為中國數(shù)控機床行業(yè)新生力量,，在部分領域能夠對標全球智能制造裝備行業(yè)領先企業(yè),。

繼2020年年報顯示的凈利潤同比增長42.65%之后，國盛智科一季度繼續(xù)交出了優(yōu)異成績單,，營收,、凈利均實現(xiàn)翻倍增長，梳理公司過往業(yè)績來看,，2021年一季度成為公司單季營收最高的一個季度,，中泰證券認為，在春節(jié)放假因素影響下,，國盛智科收入端仍能創(chuàng)歷史單季度新高,，充分印證了機床行業(yè)的高景氣度，看好公司全年業(yè)績高增長,。

在業(yè)績增長的同時,，公司毛利率保持在30%以上,，盈利能力處于較高水平，這背后是高端化進程的繼續(xù)推進,。據(jù)了解,，近年來，國盛智科持續(xù)為國內知名制造企業(yè)以及裝備部件客戶提供產品和服務,，如加拿大赫斯基,、德馬吉森精機、美國卡特彼勒等全球領先智能制造裝備企業(yè)等,，從而實現(xiàn)了中高檔產品銷售增幅可觀,，如2020年高檔數(shù)控機床收入同比上升27.09%，這持續(xù)拉動了盈利增長,。

值得一提的是，國盛智科近期在接受機構調研時表示,，2021年截至目前,，公司訂單和生產都很飽滿繁忙，3月份的收入在一季度中的貢獻較多,。4月份的延續(xù)情況也較好,，尤其是出貨量明顯增加，客戶交貨氛圍活躍,，下半年客戶需求將繼續(xù)保持旺盛,，目前公司的訂單已經排到了四季度，全年業(yè)績增勢或將持續(xù),。

行業(yè)保持高景氣度

產能投放帶來更高成長性

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),，3月，國內金屬切削機床產量為6.0萬臺,，同比增長42.9%,，創(chuàng)2018年以來單月產量新高，延續(xù)2020年4月份以來單月兩位數(shù)以上增長的態(tài)勢,。多家券商指出,，在機床行業(yè)“十年更新周期”驅動下，行業(yè)龍頭景氣度具備持續(xù)性,。此外,，2020年疫情以來，國外進口機床下滑顯著,，隨著海外國家和地區(qū)經濟復蘇,，以中高端數(shù)控機床為主的市場空間可觀。

國盛智科已形成從上游裝備部件到數(shù)控機床及智能自動化生產線的縱向一體化產品布局,，產業(yè)鏈完整,，不僅保證產業(yè)鏈安全和客戶響應能力,，還能顯著提升成本優(yōu)勢。此外,，公司已實現(xiàn)了部分產品的進口替代,，甚至出口發(fā)達國家市場，成功打破先進工業(yè)化國家在五軸聯(lián)動等高端裝備上的壟斷,?？梢钥闯觯环矫媸芤嬗趪鴥仁袌鲞M口替代,，另一方面有望搶占國外中高端市場,，這為國盛智科帶來了值得想象的成長空間。

而據(jù)投資者關系活動記錄表披露,，公司新增產能預計2021年5月試生產,，產線主要以生產中高端機床為主。公司表示,，現(xiàn)在因訂單量多交貨周期已在延長,，新工廠投產以后將努力恢復原來交貨周期短的優(yōu)勢?？紤]到公司在手訂單充足,，中高端產品擴產將帶來可觀業(yè)績增量，并有助于盈利能力持續(xù)提升,。

行業(yè)景氣疊加公司業(yè)績優(yōu)異,，國盛智科已吸引眾多機構投資者的關注。2021年開年以來,，國盛智科已獲近100家機構調研,，4月13日更接受了44家機構來訪。對于投資者關注的盈利和研發(fā)問題,，公司表示,，鑄件原材料漲價對數(shù)控機床成本會有一些影響，不過該部分產品已在三月份取消原來的銷售政策,，間接調價,；公司并不贊同薄利多銷戰(zhàn)略，主要依靠技術水平和熟練工人,，而未來研發(fā)方向是高速和高精,，大部分將靠自身研發(fā)。對于后續(xù)發(fā)展,，公司認為主要是擴大產能使市場份額提升,，而新工廠的完全達產將對公司發(fā)展有巨大促進作用。

距離制造強國，中國制造還缺什么,？

規(guī)模龐大,、門類齊全的中國制造業(yè)，其競爭力在全球究竟處于什么位置,？全國政協(xié)經濟委員會副主任,、工信部原部長苗圩在今年中國“兩會”的發(fā)言中提到，在全球制造業(yè)四級梯隊格局中,，中國處于第三梯隊,，實現(xiàn)制造強國目標至少還需30年。

這可算當前較為清醒的判斷,，而不只是外部環(huán)境大變后的屈身委婉用辭,。中國制造業(yè)在經歷短缺時代的簡單模仿階段后，多數(shù)產品現(xiàn)處于產業(yè)鏈的中下游,，企業(yè)面臨升級或轉型的陣痛,，而中國經濟的增長潛力釋放和未來形態(tài)，也較大程度取決于轉型如何完成,。

“落后30年”的注解：質量效益

在總量意義上,，中國制造業(yè)早在2010年就重登世界第一座位，當年制造業(yè)產出占世界比重為19.8%,，以后占比繼續(xù)攀升，2019達到28.1%,。而且,，中國是全世界唯一擁有最齊全工業(yè)門類的國家，220多種工業(yè)品產量居全球第一,。

中國已在核電,、高鐵、航天等領域有了技術突破,，但中國制造整體落后30年這一說法也不是憑空臆想,。苗圩在五年前就作出了“中國制造業(yè)處于第三梯隊”的評判，他當時公開表示,，中國已成為制造業(yè)大國,，但還不是制造業(yè)強國，與先進國家相比,，仍有較大差距,。這次他延續(xù)這個結論。

中國工程院戰(zhàn)略咨詢中心等單位對幾個制造業(yè)大國作過比較研究,，去年底發(fā)布的《中國制造強國發(fā)展指數(shù)報告》顯示,，美國以168.71的指數(shù)值處于第一梯隊；德國、日本分別以125.65和117.16的指數(shù)值位居第二梯隊,；中國處于第三梯隊之首,，指數(shù)值110.84，韓國,、法國和英國同屬這個陣營,。與上一年相比，各國的隊列分布沒有發(fā)生變化,，中國整體提升最快,。

這份追蹤報告發(fā)現(xiàn)，中國除規(guī)模占優(yōu)勢外,，質量,、結構、可持續(xù)發(fā)展等指標都與前兩個梯隊存明顯差距,，如制造業(yè)增加值率,、全員勞動生產率、世界知名品牌擁有量,、研發(fā)投入強度等,。以效益為例，中國僅為美國,、日本的1/4-1/5,，中國制造業(yè)增加值率多年在20%左右，而美國,、德國長期達30%以上,，而且中國能耗高，產品成本仍在上升,。

這些為苗圩所述觀點提供了注解,，而剛剛發(fā)布的中國“十四五”規(guī)劃將實施制造強國戰(zhàn)略作為單獨一章列入，也隱含了此意,。

不只是缺芯,，門類齊全之外仍有軟肋

出于保住制造業(yè)基本盤及就業(yè)等考慮，不少人對近年中國制造業(yè)增加值占GDP比重過快下降表示擔憂,。2019年占比降到27.1%,，為2012年（31.5%）以來的最低水平。苗圩對此提出：這“不僅拖累當期經濟增長,，影響城鎮(zhèn)就業(yè),，還將帶來產業(yè)安全隱患，削弱我國經濟抗風險能力和國際競爭力”,。

而觀察發(fā)達國家產業(yè)發(fā)展歷程會發(fā)現(xiàn),，第三產業(yè)、服務業(yè)占比抬高，第二產業(yè),、制造業(yè)占比下降是其規(guī)律之一,，在不過多人為干預的情況下，中國制造業(yè)預計也將走出這樣的趨勢,。真正的關切點不得不轉向質量,、效益和由此體現(xiàn)的競爭力。

當快速工業(yè)化的浪潮過去,，中國制造的狀況是：一方面大量產品都能制造,，但往往產能過剩、供給老化,，而制造不出來的,，通常技術含量和附加值極高，屬高精尖,，其背后是長期的科研攻關,。

因此，更值得擔心的是自身研發(fā)投入的不足或停滯,。2019年中國制造業(yè)研發(fā)投入強度（研發(fā)經費與GDP比值）從上年的2.32%下降到1.45%,，下滑明顯，而同期全國總體的研發(fā)投入強度是上升的,！

上屆美國政府在2018年開啟對中國關鍵技術和科技企業(yè)的制裁,、禁售，芯片斷供,，華為等公司首先遭受嚴重打擊,，加之新冠疫情突襲，中國國內對制造業(yè)“缺芯”,、關鍵核心技術受制于人、“卡脖子”“掉鏈子”風險的擔心驟增,，中國制造在門類齊全之外的軟肋凸顯,。

芯片不僅是華為之痛，也是中國信息通信產業(yè)和制造業(yè)的“卡脖子”之處,。中國每年進口芯片3000多億美元,，即使在美國制裁下的2020年，中國仍進口集成電路約3600億美元,。中國制造不只缺乏高性能芯片,，還缺高端數(shù)控機床、傳感器,、光刻機,、大型主機、高精度機械手、操作系統(tǒng)……甚至數(shù)碼相機,、抗癌藥,、基因檢測儀等，也主要依靠進口,。

回看這一輪信息技術革命的興起,，因特網、移動電話等新技術,、新產品都是發(fā)源于美國,。美國、日本等通常處在這些技術的源頭,，而在縱向產業(yè)鏈下游的中國,，遇地緣政治和國際環(huán)境大變，則有受制于人的感受,。對中國制造的各類擔憂,，實際上顯露出它生存發(fā)展所依賴的基礎研究和機制環(huán)境等突出問題。

基礎研究是技術創(chuàng)新和應用的源頭,。中國基礎研究投入少,，基礎研究占全社會研發(fā)投入比重較長時間徘徊在5%左右，近兩年才有改觀,，2019年首次達到6%,，2020年為6.16%。美國基礎研究投入總額和產出均是世界第一,，其投入比重一般在15%-17%,，而且，經費來源上美國是聯(lián)邦政府,、地方政府,、企業(yè)及社會力量都在投，而中國來自中央財政的比例超過80%,，地方和企業(yè)投入微乎其微,，企業(yè)投入甚至不到日本、韓國的1/10,?；A研究投入如此，也就談不上原創(chuàng)性和顛覆式創(chuàng)新,。

研發(fā)投入,，如同風險投資

企業(yè)不愿投入基礎研究或研發(fā)的原因可能是多方面的?？陀^上講,，研發(fā)投入如同風險投資,，成功概率低，結果很不確定,，大部分投入注定是“無效投入”,。能否接受研發(fā)創(chuàng)意的無效投入,，成為企業(yè)轉型的首要一關,，因為它決定著產品的功能,、性能等各方面。保證研發(fā)投入一定的數(shù)量或比例是起步,，像小米,、谷歌、蘋果公司那樣提高研發(fā)的有效性是更上一步,。

特斯拉汽車,、iPhone手機等已經讓中國企業(yè)看到，先進的制造業(yè)正變得越來越“軟”,。如果我們還把特斯拉與福特,、通用這類傳統(tǒng)車企相比，就很難理解其股票市值在一年半時間增長16倍這樣的事實,。在制造和裝配的背后,，最終決定特斯拉、蔚來們誰能勝出的,，將是智能駕駛,、物聯(lián)網、數(shù)據(jù)和軟件,。

這里所說的“軟”,，就是產品進入市場的整個過程中，純粹制造環(huán)節(jié)所占價值量日漸變小,，而由研發(fā),、創(chuàng)意、設計,、品牌,、技術、消費場景創(chuàng)設,、消費者體驗等創(chuàng)造的價值量占比越來越大,。萬博新經濟研究院院長滕泰在其新著《創(chuàng)造新需求》中所說的“軟價值”,，就是對此比較全面的分析,。

研發(fā)、創(chuàng)意的產生都是不確定的,，它來自于人的創(chuàng)造性思維,，有時是異想天開,，有時是偶然所得，因此,，企業(yè)和社會要解決的,，是如何吸引、聚集能產出那些idea的人才,，并創(chuàng)造相應的環(huán)境,。

創(chuàng)新需要不一樣的制度環(huán)境

關鍵技術卡脖子，似乎表現(xiàn)為企業(yè)和政府財力投入多少,、技術攻關難易這類問題,，本質上卻關涉基礎科學研究、教育體制等,，過度強調自力更生,、加大投入，對少數(shù)產品可能有效,，多數(shù)時候并不能產生期望的結果,。歷史經驗也提示，進一步對處開放,，改革科教體制,，完善產權保護是更可行路徑。

短缺經濟時代,，中外資企業(yè)利用中國人口,、土地等資源優(yōu)勢，引進先進技術,，完成了中國制造的從小到大,，從少到多。不少學者認為,，這個過程靠的是學習模仿,，靠的是企業(yè)家的套利活動，而中國要成為制造業(yè)強國,，唯有依靠創(chuàng)新企業(yè)家的創(chuàng)新活動,。

英、美,、德,、日等國成為制造業(yè)強國，靠的是一批創(chuàng)新企業(yè)家的引領,，他們創(chuàng)造了新的產品,、新的原材料、新的組織方式,、生產方式,，甚至創(chuàng)造了新的產業(yè),。而“中國企業(yè)家到目前沒有創(chuàng)造出真正的新產業(yè)”，這是北京大學國發(fā)院教授張維迎的觀察結論,。

在5G領域保持全球領先的華為公司,，對研究人才和顛覆式創(chuàng)新有切身感受，年度研發(fā)支出超過中國多數(shù)省份,。其創(chuàng)始人任正非去年訪問國內多所名校時,，所強調的正是基礎研究、前沿學術研究,、關鍵技術領域等,。

這類企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新活動，對制度環(huán)境提出了比學習模仿的工業(yè)化早期階段更高的要求,。企業(yè)家,、創(chuàng)業(yè)者只有在具備長遠打算的前提下，才會專注技術突破,，以恒心經營企業(yè),，這就需要形成保護私有產權和人身權利的制度基礎、法治社會,，放松管制,，讓人才等要素自由流動，讓民營資本能夠平等獲得各類資源要素,。

來源：證券市場紅周刊,，大飛機

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