??? 公司三季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,。公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.361.50億元,比上年同期增長(zhǎng)0%10%,。

核心觀點(diǎn)

公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,高規(guī)格大流量產(chǎn)品占比加大,打開了利潤(rùn)增長(zhǎng)空間,。公司的傳統(tǒng)主業(yè)不銹鋼泵下游需求相對(duì)穩(wěn)定,主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為外資品牌,目前市場(chǎng)份額約為25%,且仍在不斷提升中,。公司正在布局的中高端水利泵,、污水泵,、海水淡化泵,TD 管道泵,、WQ 污水泵,、水利泵,、消防泵及成套變頻供水設(shè)備等產(chǎn)品儲(chǔ)備已經(jīng)形成梯隊(duì),正處于高速成長(zhǎng)期,即便經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊張, 仍可支持公司設(shè)備業(yè)務(wù)整體的穩(wěn)定增長(zhǎng),。

收購(gòu)金山環(huán)保順利過會(huì),未來公司有望構(gòu)造環(huán)保服務(wù)綜合平臺(tái)。10月9日, 公司收購(gòu)金山環(huán)保順利過會(huì),。金山環(huán)保是國(guó)內(nèi)污水處理行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),并擁有國(guó)內(nèi)首創(chuàng)的污泥處理技術(shù),具備較強(qiáng)的盈利能力,、豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)及廣大的客戶基礎(chǔ)。我們認(rèn)為收購(gòu)金山環(huán)保是公司向下游環(huán)保水處理領(lǐng)域延伸的重要一步,但這只是第一步,未來公司有望通過擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)及外延合作結(jié)合的方式打造一個(gè)“水處理+固廢+土壤修復(fù)+PPP+凈水處理“的環(huán)保綜合平臺(tái),。

遍布全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)是公司多元化布局的重要支撐點(diǎn),。目前公司營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)已覆蓋全國(guó)一、二線城市,擁有2萬多個(gè)活躍客戶,是公司能夠多元化布局成功的一個(gè)重要支撐點(diǎn),。在通用設(shè)備行業(yè)下行的市場(chǎng)逆境中,仍為公司開拓了更廣的市場(chǎng)空間

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議

我們預(yù)計(jì)公司20152017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2.22億元,、2.56億元、3.02億元,同比增速分別為12.6%、15.6%,、17.7%;20152017年EPS 分別為0.84元,、0.97元、1.15元,。參考可比公司2015年42倍PE,考慮到公司若成功收購(gòu)金山環(huán)保(金山環(huán)保業(yè)績(jī)承諾20152017年1.2億元,、1.9億元、3.0億元)將增厚公司業(yè)績(jī),我們給予20%溢價(jià),2015年50倍PE,上調(diào)目標(biāo)價(jià)格至42.34元,維持買入評(píng)級(jí),。

????本文由上海家耐磁力泵廠(https://www.shcilibeng.com)轉(zhuǎn)載發(fā)布,，本廠專業(yè)生產(chǎn)“高溫磁力泵”、“高壓磁力泵”,、“高溫高壓磁力泵”,、“氟塑料磁力泵”等。銷售咨詢技術(shù)熱線：02164096960?,；13601667253,。