今年11月初，原新浪執(zhí)行副總裁、新浪網(wǎng)總編陳彤公布離職后的去向——加入小米科技，與此同時(shí),，國(guó)外一則“小米估值400億美元”消息在國(guó)內(nèi)引發(fā)軒然大波。

　　今年11月初,，原新浪執(zhí)行副總裁,、新浪網(wǎng)總編陳彤公布離職后的去向——加入小米科技,，與此同時(shí),，國(guó)外一則“小米估值400億美元”消息在國(guó)內(nèi)引發(fā)軒然大波,。

　　而后，市場(chǎng)接著傳言,，“小米公司正在展開(kāi)新一輪融資談判,，對(duì)該公司的估值大約在400億至500億美元之間?！?/p>

　　陳彤加入小米之后將擔(dān)任內(nèi)容副總裁,，主要負(fù)責(zé)小米內(nèi)容運(yùn)營(yíng)，而原副總裁黎萬(wàn)強(qiáng)則遠(yuǎn)赴美國(guó)硅谷“閉關(guān)”研制新產(chǎn)品,。

　　這一系列的舉措或許與小米疲乏的業(yè)績(jī)有關(guān):手機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)速度放緩,，單機(jī)價(jià)格有所下滑;由于資源不足，電視端銷(xiāo)量也不理想,。

　　在這個(gè)階段,，小米正在思索如何突破，更扎實(shí)地走好下一步,。而這一系列的動(dòng)作都昭示著其將全面建立起內(nèi)容資源來(lái)打開(kāi)目前被資源困住的局面,。

　　400億美元估值虛高?

　　“小米擬以估值400億美元進(jìn)行融資”這個(gè)消息最初在國(guó)外傳出，之后國(guó)內(nèi)也有消息表示,，“小米公司正在展開(kāi)新一輪融資談判,，對(duì)該公司的估值大約在400億至500億美元之間?！?/p>

　　這與雷軍不久前宣布小米五年之內(nèi)不考慮上市表述大相徑庭,。理財(cái)周報(bào)記者就此事采訪小米公關(guān)部總監(jiān)徐潔云，其表示對(duì)估值不予置評(píng),，并再次強(qiáng)調(diào)小米目前暫無(wú)上市打算,。

　　而有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑這次估值是小米單方面的炒作，其中涉及的400至500億金額也引起了各方爭(zhēng)議,。

　　“一般來(lái)說(shuō),，凈利潤(rùn)1520倍的估值比較合理。400億估值的前提是一年凈利潤(rùn)最少要達(dá)到20億美元,?！毕M(fèi)電子產(chǎn)業(yè)觀察家梁振鵬說(shuō)道。

　　根據(jù)雷軍今年年初在微博公布的數(shù)據(jù),，小米2013年共銷(xiāo)售手機(jī)1870萬(wàn)臺(tái),，同比增長(zhǎng)了160%，超額完成年初供貨1500萬(wàn)臺(tái)的承諾;含稅銷(xiāo)售額達(dá)到316億元,，同比增長(zhǎng)150%,。

　　理財(cái)周報(bào)記者從小米科技方面得知，2014年上半年,，小米手機(jī)銷(xiāo)售2711萬(wàn)臺(tái),，超過(guò)2013全年數(shù)量。按照小米手機(jī)中價(jià)格最低的紅米售價(jià)計(jì)算,，2014年上半年小米手機(jī)的銷(xiāo)售額最少能達(dá)到180億元人民幣,，如果今年完成雷軍預(yù)期4000萬(wàn)臺(tái)銷(xiāo)量，全年銷(xiāo)售額最少將達(dá)280億元人民幣,。

　　而根據(jù)華為發(fā)布的2013年財(cái)報(bào),，其去年凈利潤(rùn)就達(dá)210億元,，約合34.7億美元。作為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一的手機(jī)品牌,，小米單機(jī)價(jià)格要比華為低,，營(yíng)收與利潤(rùn)都會(huì)有所打折，雖然銷(xiāo)售增長(zhǎng),，卻未必能達(dá)到百億級(jí)的凈利潤(rùn),。

　　同時(shí)，梁振鵬還指出,，“步入2014年后智能手機(jī)增長(zhǎng)明顯趨緩,，三星、索尼增長(zhǎng)速度都放緩,，小米的高增長(zhǎng)也不可能持續(xù),。在這種情況下，公司400億美元估值既沒(méi)有達(dá)到市盈率標(biāo)準(zhǔn),，也不符合常理,。”

　　然而,，從純互聯(lián)網(wǎng)的角度考量,，小米的MIUI平臺(tái)與其中積累的大客戶數(shù)據(jù)，也有可能將其送上400億估值的體量,。

　　易觀商業(yè)解決方案副總裁田崢表示:“小米400億的估值是早就預(yù)想到的,，跟純互聯(lián)網(wǎng)公司的PE值相比，小米的PE值并不高,。例如,，蘋(píng)果如今有 6000多億美金的市值，小米科技與蘋(píng)果相比,，按照各自的收入來(lái)看,，小米的估值還可以，當(dāng)然按照利潤(rùn)看不行,，因?yàn)樘O(píng)果的利潤(rùn)太高了,。”

　　另外一個(gè)重要分析維度是從用戶的角度出發(fā),。根據(jù)易觀數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前，小米MIUI平臺(tái)的用戶保守估計(jì)達(dá)到7000萬(wàn)用戶,，相當(dāng)于用7000萬(wàn)的終端設(shè)備綁定了7000萬(wàn)個(gè)用戶,。

　　目前，MIUI平臺(tái)可以實(shí)現(xiàn)用小米手機(jī)買(mǎi)高鐵票,、充值,、掛號(hào),、設(shè)置VIP號(hào)碼等服務(wù)。根據(jù)雷軍設(shè)想,，未來(lái)還可以控制家里的智能家具,，這些跟互聯(lián)網(wǎng)硬件相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)軟件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù),，都有可能為其帶來(lái)收入,。

　　田崢指出:“7000萬(wàn)用戶量級(jí)在中國(guó)看不大,，在國(guó)外就非常大了,。圍繞這7000萬(wàn)來(lái)說(shuō)，小米未來(lái)有非常大的延展性,。其今年的布局是占領(lǐng)用戶身邊的每一塊屏幕,，用MIUI作為一個(gè)共同界面，讓用戶習(xí)慣這個(gè)共同界面,，之后用戶做什么都用它的,，這個(gè)邏輯就跟iOS生態(tài)鏈一樣?！?/p>

　　“這也是一種估值方法,，但不是特別合理，按照市盈率估值,，還是有些虛高,。”梁振鵬說(shuō)道,。

　　10億投資內(nèi)容為王

　　目前小米科技核心競(jìng)爭(zhēng)力還是在智能手機(jī)上,，但是雷軍要做的不僅僅是手機(jī)。小米目前是靠三大平臺(tái)支撐起來(lái):MIUI,、硬件(手機(jī),、盒子、電視),、小米網(wǎng),。

　　要建成雷軍設(shè)想的互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)，硬件是必不可少的,，而小米電視是其區(qū)別于其他手機(jī)品牌的籌碼,。然而，已經(jīng)做了一年的小米在彩電行業(yè)上競(jìng)爭(zhēng)力明顯不足,，銷(xiāo)售量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及樂(lè)視電視,。

　　而資源與內(nèi)容上的欠缺就是小米電視無(wú)法PK樂(lè)視的重要原因。

　　梁振鵬表示:“樂(lè)視準(zhǔn)備充足,，在內(nèi)容領(lǐng)域布局也有十來(lái)年,，樂(lè)視網(wǎng)在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)視頻領(lǐng)域是最大版權(quán)分銷(xiāo)商,，內(nèi)容資源上來(lái)說(shuō)比傳統(tǒng)彩電企業(yè)要豐富。從生產(chǎn)資源調(diào)度來(lái)說(shuō),，樂(lè)視跟富士康聯(lián)合成立的樂(lè)視基金使其迅速對(duì)智能電視硬件包括系統(tǒng)軟件等研發(fā)適應(yīng)彩電業(yè)需要,。而小米之前主要集中在手機(jī)，在電視端的版權(quán)資源不夠豐富,，也沒(méi)有直接參與到電視上游研發(fā)設(shè)計(jì),，進(jìn)入市場(chǎng)一年還未完全打開(kāi)局面?！?/p>

　　因此,，對(duì)于硬件的開(kāi)發(fā)，小米后期更多是擺在內(nèi)容建設(shè)上,。引入陳彤后,，雷軍還斥資10億元，放手讓其打造內(nèi)容平臺(tái),。而從小米天使投資人被雷軍招致麾下,，陳彤要完成的過(guò)渡期還很長(zhǎng)。

　　易觀國(guó)際分析師羅蘭透露:“目前陳彤的作用在于如何招兵買(mǎi)馬,、排兵布陣,，如對(duì)內(nèi)容的投資、內(nèi)容的整合協(xié)同等,，都需要一個(gè)統(tǒng)籌者來(lái)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃,。”

　　在這一點(diǎn)上,，小米很有可能模仿樂(lè)視的“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的模式,。

　　“目前，小米在硬件及其軟件平臺(tái)已經(jīng)積累了一批富有粘性的用戶基礎(chǔ)上,，加大內(nèi)容的投入可以幫助其在已有產(chǎn)品基礎(chǔ)上,，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)出新的付費(fèi)模式，實(shí)現(xiàn)再增值,，其巨大的體量可以為小米帶來(lái)新的增長(zhǎng)高峰,。”羅蘭說(shuō)道,。

　　但是,，在利潤(rùn)增長(zhǎng)的要求下，小米不可能像樂(lè)視一樣花時(shí)間去打造視頻平臺(tái),，其需要更快速的獲取資源渠道,。而這個(gè)渠道就是通過(guò)與已有企業(yè)建立合作來(lái)獲取資源。

　　在這點(diǎn)上,，雷軍有著長(zhǎng)遠(yuǎn)目光,，早早做好鋪路準(zhǔn)備,。其曾先后投資西山居、界面,、久安醫(yī)療,、華策影視和凱立德，無(wú)疑這些公司都將為其打開(kāi)局面,。IT互聯(lián)網(wǎng)記者冀勇慶也預(yù)測(cè):“陳彤到小米之后第一件事應(yīng)該是入股一家內(nèi)容牌照公司,，讓小米在電視內(nèi)容上獲得更大自主權(quán)?！?/p>

　　而雷軍投入的10億元,，更多的也許是用于購(gòu)買(mǎi)節(jié)目版權(quán)。羅蘭分析道:“版權(quán)要從內(nèi)容提供方采購(gòu),，可能采購(gòu)也可能合作開(kāi)發(fā),。但視頻內(nèi)容版權(quán)采購(gòu)成本較高,，十億元投資絕對(duì)不是一個(gè)大數(shù)目,。”

　　然而要在電視市場(chǎng)打開(kāi)局面,，這絕對(duì)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的過(guò)程,。“小米以后怎樣去進(jìn)行軟肋的突破?不論在軟件,、硬件,、內(nèi)容、應(yīng)用,、服務(wù)還是設(shè)計(jì)研發(fā),，小米要走的路還很長(zhǎng)”，梁振鵬說(shuō)道,。