2019年1月31日,中國(guó)領(lǐng)先的高端多元化K12教育機(jī)構(gòu)精銳國(guó)際教育集團(tuán)有限公司(紐交所股票代碼:ONE),公布了2019財(cái)年第一季度(截至2018年11月30日)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

　　2019年財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)亮點(diǎn)

　　1)收入總額為6.470億元人民幣(9,301萬美元),同比增長(zhǎng)46.6%,。

　　2)月均在讀學(xué)生數(shù)為142,387,同比增長(zhǎng)70.5%,。

　　3)精銳?個(gè)性化和至慧學(xué)堂的月均在讀學(xué)生數(shù)分別較2018財(cái)年同期同比增長(zhǎng)28.1%和47.4%,。

　　4)精銳?個(gè)性化的凈收入為4.857億元人民幣(6,982萬美元),同比增長(zhǎng)33.8%,。

　　5)至慧學(xué)堂的凈收入為1.065億元人民幣(1,531萬美元),同比增長(zhǎng)51.1%,。

　　6)小小地球少兒英語(yǔ)的凈收入為3,142萬元人民幣(452萬美元),新簽學(xué)生數(shù)同比增長(zhǎng)55.6%,。

　　7)截至2018年11月30日,學(xué)習(xí)中心數(shù)量達(dá)367個(gè),教室面積較2018財(cái)年同期增加47.6%,其中精銳?個(gè)性化學(xué)習(xí)中心242個(gè),至慧學(xué)堂學(xué)習(xí)中心78個(gè),小小地球少兒英語(yǔ)學(xué)習(xí)中心33個(gè),天津華英學(xué)習(xí)中心14個(gè),。

　　精銳教育創(chuàng)始人,、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)埼跸壬硎?“我們很高興在2019財(cái)年第一季度各個(gè)業(yè)務(wù)板塊都取得了迅猛的增長(zhǎng),。本期公司實(shí)現(xiàn)凈收入6.47億元人民幣,較2018財(cái)年同期同比增長(zhǎng)46.6%,其中精銳?個(gè)性化業(yè)務(wù)和至慧學(xué)堂繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭,營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)33.8%和51.1%。小小地球和天津華英也取得了快速擴(kuò)張,對(duì)本季度營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)顯著,。這些都彰顯了公司實(shí)施戰(zhàn)略的強(qiáng)大實(shí)力和有效管理多元化業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)能力,。

　　公司將繼續(xù)把在管理高端教育品牌所積累的出色運(yùn)營(yíng)能力充分運(yùn)用到多元化細(xì)分的教育市場(chǎng)和地域擴(kuò)張上。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高端多元化K12教育機(jī)構(gòu),我們將受益于高端教育市場(chǎng)的高速增長(zhǎng),并通過內(nèi)生發(fā)展和戰(zhàn)略并購(gòu)進(jìn)一步整合這一高度分散的市場(chǎng),。我們?cè)?月份并購(gòu)了100%股權(quán)并開始整合的天津華英以及在10月份戰(zhàn)略投資的巨人教育,其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)都符合我們的預(yù)期,。同時(shí)我們會(huì)持續(xù)加大對(duì)課程研發(fā)和應(yīng)用最新教育科技的投入,以及對(duì)在線教育的孵化和戰(zhàn)略投資?！?/p>

　　以下是核心業(yè)務(wù)在本季度的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)總結(jié):

　　精銳?個(gè)性化(為3至12年級(jí)學(xué)生提供的備考,、留學(xué)、游學(xué)服務(wù))

　　1)盡管我們這個(gè)季度在上海開設(shè)了6個(gè)新的精銳?個(gè)性化學(xué)習(xí)中心,2019財(cái)年第一季度上海地區(qū)仍繼續(xù)保持了40%以上的調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率,。

　　2)成熟中心的毛利率同比增長(zhǎng)了0.9%,。

　　3)同時(shí),上海以外地區(qū)的增長(zhǎng)極為強(qiáng)勁,包括蘇州、無錫,、西安,、重慶,、鹽城、溫州,、珠海,、天津、蘭州和沈陽(yáng)等城市的月均在讀學(xué)生數(shù)增長(zhǎng)超過50%,。

　　4)2019財(cái)年第一季度新開設(shè)了17個(gè)精銳?個(gè)性化學(xué)習(xí)中心,。

　　至慧學(xué)堂(4至12歲少兒多元思維教育)

　　1)我們繼續(xù)加快至慧學(xué)堂的業(yè)務(wù)發(fā)展。本季度凈收入達(dá)到1.065億元人民幣(1,531萬美元),較2018財(cái)年同期的7,045萬元人民幣同比增長(zhǎng)51.1%,月均在讀學(xué)生人數(shù)為25,803,較2018財(cái)年同期的17,500同比增長(zhǎng)47.4%,。

　　2)成熟中心的毛利率同比增長(zhǎng)了0.6%,。

　　3)北京、深圳,、杭州,、成都、廈門和蘇州等城市的收入和在讀學(xué)生數(shù)增長(zhǎng)都超過了100%,。

　　4)受益于家長(zhǎng)及學(xué)生對(duì)大語(yǔ)文和科學(xué)課程不斷增長(zhǎng)的需求,學(xué)生跨科率增長(zhǎng)顯著,。在2019財(cái)年第一季度有超過7900名學(xué)生同時(shí)報(bào)讀了大語(yǔ)文課程。

　　小小地球少兒英語(yǔ)(4至12歲少兒英語(yǔ)教育)

　　1)我們將小小地球重新定位為STEM英語(yǔ)的高端少兒英語(yǔ)品牌,并成功將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到廣州和深圳并新開了6家中心,。

　　2)2019財(cái)年第一季度新簽學(xué)生人數(shù)同比增長(zhǎng)55.6%,而收購(gòu)前的歷史增長(zhǎng)率約為30%,。

　　3)上述業(yè)績(jī)證明了公司強(qiáng)大的收購(gòu)和業(yè)務(wù)整合能力,并將持續(xù)加速全國(guó)范圍內(nèi)小小地球少兒英語(yǔ)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

　　精銳教育董事兼首席財(cái)務(wù)官李東先生補(bǔ)充道:“我們成功地管理了地域擴(kuò)張并取得了可規(guī)?；挠行г鲩L(zhǎng),。公司在本季度增加了52所學(xué)習(xí)中心,截至2018年11月30日,公司共有367所學(xué)習(xí)中心。教室面積較2018財(cái)年同期同比增長(zhǎng)47.6%,較2018財(cái)年第四季度增長(zhǎng)了13.3%,。我們很欣喜地看到公司現(xiàn)有的學(xué)習(xí)中心繼續(xù)取得令人滿意的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī),同時(shí)新開的學(xué)習(xí)中心增長(zhǎng)迅速并實(shí)現(xiàn)了更高的利用率,。成熟中心的整體毛利率同比增加了1.2%,其中精銳?個(gè)性化成熟中心和至慧學(xué)堂學(xué)習(xí)中心的毛利率同比分別增長(zhǎng)了0.9%和0.6%。在我們保持加速擴(kuò)張的時(shí)候,公司的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率可能會(huì)有些壓力,。但我們相信這些影響只是暫時(shí)性的,公司在擴(kuò)張速度保持平穩(wěn)的時(shí)候可以取得顯著的利潤(rùn)率的提升,。

　　我們相信公司正有條不紊地執(zhí)行既定增長(zhǎng)戰(zhàn)略,從而為股東提供長(zhǎng)期可持續(xù)價(jià)值。同時(shí)我們會(huì)持續(xù)孵化和投資更多的線上及線下教育產(chǎn)品,從而更好的實(shí)現(xiàn)交叉銷售并豐富我們的產(chǎn)品與服務(wù),這也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)展我們?cè)谠诰€教育的布局并成為精銳教育整個(gè)生態(tài)鏈布局的重要組成部分,?！?/p>

　　近期,第三方機(jī)構(gòu)廣證恒生給予精銳教育“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí),并剖析精銳教育的四大核心競(jìng)爭(zhēng)力:

　　(1)品牌力:品牌知名度享譽(yù)業(yè)界,溢價(jià)能力突出。強(qiáng)大的品牌力是教育培訓(xùn)行業(yè)的核心利潤(rùn)來源,。憑借中國(guó)高端K12課后輔導(dǎo)市場(chǎng)的龍頭地位以及最高的市場(chǎng)認(rèn)知度,精銳教育具有較強(qiáng)的行業(yè)定價(jià)權(quán)和溢價(jià)能力,精銳·個(gè)性化與至慧學(xué)堂是兩大全國(guó)知名品牌,。

　　(2)產(chǎn)品力:構(gòu)建豐富全面的產(chǎn)品體系,效果取勝。精銳教育已經(jīng)成功構(gòu)建了多矩陣產(chǎn)品體系,培訓(xùn)學(xué)生升學(xué)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,。2017年精銳·個(gè)性化學(xué)生高中錄取率90.3%(全國(guó)招生率56.6%)和大學(xué)錄取率90.7%(全國(guó)招生率39.6%),2017年至慧學(xué)堂學(xué)生進(jìn)入上海前十名私立小學(xué)的比例為44.7%(上海平均錄取率僅為8.3%),。

　　(3)渠道力:深耕一二線城市,全國(guó)布局降維攻擊。線下教育培訓(xùn)行業(yè)本質(zhì)是連鎖直營(yíng)商業(yè)模式,FY20162018,精銳教育教學(xué)中心數(shù)目為150個(gè),、225個(gè)和315個(gè),同比增速28.21%,、50%和40%,。精銳教育已深度布局華東區(qū)域和華南區(qū)域,當(dāng)前正通過并購(gòu)整合天津華英和巨人教育再次進(jìn)軍北京為核心的北方區(qū)域,進(jìn)而對(duì)全國(guó)實(shí)現(xiàn)降維攻擊。精銳教育成為少數(shù)幾家實(shí)現(xiàn)全國(guó)高質(zhì)量布局的K12教培巨頭,。

　　(4)整合力:外延并購(gòu)高效推進(jìn),增強(qiáng)區(qū)域覆蓋和產(chǎn)品體系,。2018年上市以來陸續(xù)收購(gòu)了素質(zhì)教育品牌小小地球少兒英語(yǔ)、天津地區(qū)領(lǐng)軍K12班課培訓(xùn)機(jī)構(gòu)華英教育和全國(guó)知名K12教育機(jī)構(gòu)啟迪巨人教育,補(bǔ)強(qiáng)班課業(yè)務(wù)和進(jìn)軍北方市場(chǎng),加速布局素質(zhì)教育,。同時(shí)通過戰(zhàn)略性投資布局溢米輔導(dǎo)(在線K12一對(duì)一),、UUabc(在線少兒英語(yǔ))和佳學(xué)慧(在線少兒多元思維教育)擴(kuò)大在線教育市場(chǎng)布局。

　　盈利預(yù)測(cè)及估值:預(yù)計(jì)FY20192021精銳教育營(yíng)收40.92/54.80/69.28億元,同比增長(zhǎng)42.97%/33.91%/26.43%,。凈利潤(rùn)4.20/6.12/8.37億元,同比增長(zhǎng)70.71%/45.81%/36.76%,對(duì)應(yīng)EPS2.58./3.76/5.14元,。對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)(1人民幣=0.1477美元)23.42/16.08/11.75倍PE,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。