11月22日,，國美零售股價跌幅達到12.82%,，盤中一度低至0.65元,，股價創(chuàng)下五年新低,，香港星展銀行將國美零售的目標價由0.61港元下調(diào)至0.56港元,，維持賣出評級。國美股價的波動或許是因為在剛結(jié)束的雙十一表現(xiàn)不敵蘇寧,、京東,、甚至輸給了創(chuàng)立不到三年的拼多多， “后知后覺”的轉(zhuǎn)型嘗試未能解其困境以及將其從失去零售老大地位的“失意”中拉回,。

于是,，投資者又想起了曾經(jīng)讓國美站上巔峰的黃光裕，期望其歸來重振雄風,。而黃光裕入獄近十年,，近日“出獄”風聲再起。

11月15日晚,，最高檢發(fā)布規(guī)范辦理涉及民營企業(yè)案件的11個執(zhí)法司法標準,，其中一項就是“如何嚴格適非法經(jīng)營罪，防止刑事打擊擴大化,?！边@不禁令人想起，10年前因為非法經(jīng)營而鋃鐺入獄,、宣判后認為自己不構(gòu)成內(nèi)幕交易而兩度上訴卻至今沒有進展的草根民營企業(yè)家黃光裕,，或因民營企業(yè)家司法權(quán)益受關(guān)注而給其再審帶來轉(zhuǎn)機。

實際上,，作為國美的靈魂人物,，黃光裕缺位的十年，使得國美在一輪又一輪轉(zhuǎn)型大潮中滯后,，而被曾經(jīng)壓在“千年老二”的蘇寧反超,，褪去了往日的輝煌榮耀。據(jù)其妻杜鵑所述,，“已有32年歷史的國美零售,，已經(jīng)不僅僅事關(guān)黃氏家族，還關(guān)系著30萬名員工的工作生活,，以及”產(chǎn)業(yè)鏈上下數(shù)千家企業(yè)的經(jīng)營狀況,。”

然而,，當前零售行業(yè)格局已經(jīng)大為不同,，曾經(jīng)的零售大佬已經(jīng)落后一大截，即便黃光裕歸來是否又能重振國美,？

黃光裕身陷囹圄,，國美錯失電商機遇

1987年創(chuàng)立的國美是國內(nèi)最早做家電零售連鎖的企業(yè)之一，黃光裕在位期間,，通過搭建強大的連鎖銷售網(wǎng)絡平臺,，有效整合家電制造企業(yè)和自身資源，一邊為家電企業(yè)提供快速出貨的銷售渠道，一邊為消費者提供優(yōu)質(zhì)低價的家電商品和高效的服務,，從而賺取相應的報酬,，即“國美模式”，助其完成了規(guī)模擴張,、完成了原始的資本積累,。至2008年國美的銷售額已經(jīng)橫掃競爭達到匪夷所思的1200億，當年阿里的銷售額才30億,，而劉強東還在為京東突破10億元而奮力一擊。

然而,，2008年是黃光裕人生的巔峰,，也是國美的轉(zhuǎn)折點。同一年,，黃光裕因涉嫌經(jīng)濟犯罪,，被警方帶走調(diào)查，最終判處以14年的有期徒刑以及罰沒人民幣6億元,，沒收個人財產(chǎn)人民幣,。此后，這位曾經(jīng)被譽為中國零售教父的商業(yè)巨子身陷囹圄,，此間雖兩度上訴卻被駁回,，至今仍在服刑。

創(chuàng)始人的缺位,，引發(fā)了國美內(nèi)部股權(quán)之爭,，接任黃光裕出任國美執(zhí)行董事兼董事局主席的陳曉一度在國美“去黃化”，以控制國美,。黃光裕入獄的這些年,，市場經(jīng)歷了多次巨變，實體店經(jīng)營困難,、電商一度風光無二,、新零售大潮猛烈反撲。 曾經(jīng)的零售巨頭國美,，不僅被阿里,、京東拉開了差距，現(xiàn)在更是與老對手,，蘇寧電器拉開了差距,。

彼時2008年，國美與另一家電巨頭營收實力不相上下,，但利潤卻遠超蘇寧,。然而，在國美股權(quán)爭奪戰(zhàn)期間，蘇寧悄然趕上,，以至于到2010年被曾經(jīng)的“千年老二”蘇寧大幅反超,。財報顯示，2010年蘇寧實現(xiàn)凈利潤37.83億元,，而國美的凈利潤僅為18.68億元,。

執(zhí)拗于傳統(tǒng)零售的國美被同行拉開距離

2010年黃光裕妻子杜鵑回歸掌舵，實際上此時市場零售的地位已經(jīng)逐漸被興起的電商所取代,。

多年來,，國美走“堅持零售，薄利多銷“的策略,，但國美在電商之爭中顯得過于“執(zhí)拗”,，價格戰(zhàn)之下，零售業(yè)的毛利更低,。而其憑借優(yōu)質(zhì)低價以及服務建立起的龐大消費群體并不如想象中的牢固,，當京東、天貓等電子商務平臺以更低廉的價格進入市場時,，迅速拉攏一批消費者,。

國美模式讓它經(jīng)歷了家電的輝煌，也令其陷入競爭的困境,，引以為傲的連鎖銷售網(wǎng)絡首當其沖,，實體店日益高昂的租金、人工成本不斷的吞噬了國美的利潤空間,，越來越多的店面出現(xiàn)虧損,。而除去電子商務平臺的沖擊，一些大廠家海爾,、格力也紛紛建立自己的專營連鎖店,，771電制造業(yè)選擇渠道增多，國美的市場份額逐漸流失,。

根據(jù)國美公開的財務數(shù)據(jù),，2012年國美電商銷售雖實現(xiàn)同比增長119.1%，但分攤至上市公司卻虧損近5億,，而對手蘇寧電商銷售收入已達167.16億元,，增幅157.9%，虧損額度僅1.6億元,，虧損是國美的三分之一,，銷售額卻是國美的4倍。雖然國美從2010年就開始布局電商,，杜鵑也曾表示,，“把電商做起來是自己主政期間的重要使命”,，但國美對電商始終持謹慎態(tài)度。

2013年國美一邊呼吁同行停止打價格戰(zhàn),，一邊自己又忍不住打起價格戰(zhàn)的矛盾營銷,。或許是為了對標淘寶雙十一以及京東618店慶,，國美也啟動了自己的“最強店慶月”,。國美在女掌門杜鵑的帶領(lǐng)下，雖將公司從虧損8億到盈利12億,，在電商,、金融、科技領(lǐng)域有過諸多布局,，與家電制造企業(yè)的關(guān)系卻不似從前好,。

國美的類金融模式頗為令人詬病，通過占壓家電制造企業(yè)的資金,，以家電提供房地產(chǎn)開發(fā)需要的產(chǎn)業(yè)資金,、再通過地產(chǎn)利潤反哺家電,，同時通過占壓的資金來擴張新店,。此類金融依賴于依賴于供應商的配合以及較高的銷售周轉(zhuǎn)率，而在以快速擴張著稱的國美電器逐漸放緩,，供應商資金被占以及以及不合理的促銷要求,、降價背景下，曾因國美電器高速擴張而愿意犧牲回款速度來獲取銷售額增長的供應商萌生二心,，變得猶豫,，這也使得國美轉(zhuǎn)型更加困難。

不想錯過新零售大潮,？

2016年國美轉(zhuǎn)型開始有了實質(zhì)性動作,，業(yè)務不再局限于零售，先是國美控股集團已有的線下零售,、互聯(lián)網(wǎng)生態(tài),、智能家居、智能手機,、金融投資,、房地產(chǎn)六大產(chǎn)業(yè)板塊亮相。而后又推出國美plus,，類似微店的app,，具備圈子、群聊等社交功能,，杜鵑“社交+商務+分享”的生態(tài)圈主要靠這款app承擔,。除此之外,，國美還推出了自己的手機產(chǎn)品。

但在2017年初,，杜鵑還是和媒體承認,，國美向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)的速度慢了。然而,，此時近年來起源于線上的京東,，卻開始向線下延展，名曰新零售,。而國美后知后覺的線上業(yè)務與電商巨頭相差較大,，線下的網(wǎng)咖、電競,、影院等業(yè)態(tài)對提振門店效果甚微,，但門店仍是其重要收入來源。

希望趕上互聯(lián)網(wǎng)線上末班車又是否能抓住機遇,？根據(jù)數(shù)據(jù),，國美與阿里、京東仍有不小的距離,，甚至被拼多多趕超,。11月15日，電商智庫星圖大數(shù)據(jù)發(fā)布《2018年雙十一全網(wǎng)網(wǎng)購大數(shù)據(jù)分析報告》顯示,，天貓以近70%的市占率繼續(xù)位列第一,，其后京東、蘇寧,、亞馬遜,、唯品會、拼多多依次排開,。

而國美未能在其中排上名,。其GMV（成交金額）同比增長206%，訂單量提升215%,，其中門店GMV同比增長356%,，平臺GMV同比增長503%，但成交金額不及天貓京東,。今年雙11一天,，天貓實現(xiàn)成交額2135億元，同比增長27%,；京東公布的數(shù)據(jù)顯示,，11月1日至11日期間，京東實現(xiàn)交易額1598億元,，相比去年的1271億元增長25.7%,。

未抓住互聯(lián)網(wǎng)風口的國美似乎不想再錯過新零售的大潮,，近兩年不斷的開新店以及往三四線城市下沉，還將國美電器改名為“國美零售”,。

根據(jù)財報數(shù)據(jù),，2016年國美新開門店117間，至年底全國428個城市門店數(shù)增長至1628間,。而受門店改造的影響,，集團去年營收766.95億元人民幣，同比增加18.73%,，凈利潤3.25億元同比減少73.1%,。

如今黃光裕入獄近十年，近日“出獄”風聲再起,。再審或迎轉(zhuǎn)機,，曾經(jīng)的零售巨頭國美還能逆風翻盤嗎？