? ? 4月30日是非上市保險公司集中披露年度報告的時間節(jié)點,，在這場保險行業(yè)集中大比拼中,，壽險公司幾家歡樂幾家愁，其中長城人壽作為中型壽險公司生力軍，提前布局戰(zhàn)略轉型,，能否在2018年尋覓出新的發(fā)展格局呢,？下面我們來深度分析下長城人壽的這份年度報告,。

????首先我們看到,，長城人壽在2017年順利完成50億元增資，資本實力大幅提高,，躍居中型壽險公司陣營,。2017年長城人壽實際資本89.17億元，核心資本86.93億元,，綜合償付能力充足率213.25%,，核心償付能力充足率207.89%，且四季度末風險綜合評級為A,已位于行業(yè)前列,。但不得不關注的是財務會計信息中凈利潤為7.23億元,，綜合收益3.19億元，其他綜合收益的稅后凈額4.04億元,。從這條數(shù)據(jù)看,，長城人壽還是不遮不擋地主動公開了自己的凈利潤狀況，表現(xiàn)出了一個中型保險公司的擔當,。然而這組數(shù)據(jù)是否可以簡單的理解為凈利潤虧損進一步擴大呢,？下面我們從專業(yè)財務角度分析現(xiàn)階段的長城人壽經(jīng)營狀況。

????據(jù)悉,，長城人壽2017年凈虧損的主要原因是歷史金融資產(chǎn)計提減值3.3億元,。而實際從綜合收益上看,，長城人壽2017年綜合收益為3.19億元，較上年度實現(xiàn)大幅減虧4.79億元,，表明公司2017年經(jīng)營轉型成效良好,。長城人壽似乎正在經(jīng)歷戰(zhàn)略轉型中的陣痛期，凈利潤虧損已顯然到達尾聲,，呈現(xiàn)觸底反彈趨勢,。

????同時財務報表中顯示，2017年長城人壽原保費收入50.78億元,同比增長59%,。全年實現(xiàn)新業(yè)務價值2.99億元,，同比增長50%，內含價值達到93.58億元,，較上年末的39.39億元增長138%。從保費收入結構看,，長城人壽躉交業(yè)務保費收入5.6億元,，首年期繳保費收入18.8億元，占新單保費收入的77%,，續(xù)期保費收入26.3億元,，占保費收入的52%。另外,，壽險公司生存的關鍵業(yè)務指標“續(xù)期保費”,，同比增長20%以上，并且13個月保費繼續(xù)率均在90%以上,，整體保費收入結構較為平衡,，業(yè)務價值明顯提升，位于行業(yè)領先水平,，扭虧為盈的態(tài)勢初露端倪,。

????截至2017年末，長城人壽總資產(chǎn)規(guī)模高達398億元,，較2016年的344億元增加了54億元,。據(jù)公司內部高層人士反饋，自2014年至今,，公司年保費規(guī)模始終控制在百億平臺區(qū)間,，也正是得益于此前并未瘋狂盲目跟進“萬能險”的高危列車，隨著監(jiān)管對中短期“萬能險”的叫停,，產(chǎn)品回歸“保險性?！钡那闆r下，長城人壽以最快速度,、最小損失調整優(yōu)化產(chǎn)品線結構,，迅速轉型提高內含價值,，未來續(xù)期保費收入持續(xù)增長可期，可見追求產(chǎn)品高內涵價值是長期生存之道,，像長城人壽這類國企背景的壽險公司,，穩(wěn)扎穩(wěn)打才是關鍵。

????回顧全年,，長城人壽似乎在戰(zhàn)略轉型上并不輕松,，2017年年底因一款歷史產(chǎn)品提高了對客戶退保給付的現(xiàn)金價值，收到關于產(chǎn)品方面的監(jiān)管函,。此次年報披露時間距離產(chǎn)品申報解禁只剩不到一個月,，據(jù)長城人壽高層人士反饋，公司內部高度重視產(chǎn)品整改,，充分利用六個月整改時間窗口,，健全產(chǎn)品體系結構，加大對新產(chǎn)品研發(fā)儲備,，將在五月底向客戶及監(jiān)管交出滿意的產(chǎn)品方案,，用更多優(yōu)質的保障類產(chǎn)品回饋社會。另外,，記者了解到,，長城人壽迎來以白力董事長為核心的新一屆領導班子后，制定了新的五年戰(zhàn)略規(guī)劃,。另外,，以國資為背景的大股東展現(xiàn)了對長城人壽未來發(fā)展的十足信心，去年曾一次性增資50億元,。

????據(jù)了解,，長城人壽現(xiàn)有個險、銀保,、經(jīng)代,、團險渠道，但中型壽險公司在渠道隊伍,、網(wǎng)點建設,、費用預算等方面與大型壽險公司相比優(yōu)勢并不明顯，只有比拼服務質量及后援效率等軟實力才能體現(xiàn)企業(yè)價值,，我們觀察到長城人壽在加強對用戶的關懷上,，針對不同的客戶需求提供了多樣化的附加值服務，在可持續(xù)發(fā)展道路上已邁出了腳步,。

????從報告中可以看出,，長城人壽前些年資產(chǎn)主要配置于固定類和權益類，據(jù)公司高層人士介紹，下一步工作將投資收益較高的優(yōu)質“業(yè)績墊”項目,，穩(wěn)定收益來源,。據(jù)了解，長城人壽旗下?lián)碛锌毓勺庸鹃L城財富資產(chǎn)管理股份有限公司,，該公司是全國24家綜合性保險資產(chǎn)管理公司之一,，為長城人壽提供了得天獨厚的投資優(yōu)勢，在近幾年保險資產(chǎn)負債管理趨嚴的大勢下,，強有力的投資端可以說是長城人壽轉虧為盈的一把利器,，這也是壽險公司具備投資牌照的先天優(yōu)勢。

????綜合分析可以看出,，長城人壽實施戰(zhàn)略轉型,，采取彈性保費規(guī)模戰(zhàn)略，不冒然激進,，強調規(guī)模,、價值和利潤平衡發(fā)展，加大價值類業(yè)務發(fā)展力度,，規(guī)模類業(yè)務視市場情況實施彈性策略,，經(jīng)營業(yè)績筑底反彈趨勢似乎已初露端倪。