“十個茶壺七個蓋,，許多地方債務(wù)問題都快捂不住了，”一位銀行部門的負(fù)責(zé)人說,。
　　審計署公開數(shù)據(jù)表明,，截止2013年6月底，地方政府負(fù)有償還責(zé)任,、負(fù)有擔(dān)保責(zé)任,、承擔(dān)一定救助責(zé)任的總債務(wù)為17.8907萬億元，其中：負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)10.8859萬億元,。地方政府三項總債務(wù)和負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù),，大約分別是2013年地方財政收入（本級）6.9萬億元的2.59倍和1.58倍。
　　地方除了預(yù)算內(nèi)外財政資金收支以外,，通過地方融資平臺等渠道大肆舉債行為已經(jīng)成為國內(nèi)外機(jī)構(gòu)和人士對中國金融風(fēng)險的關(guān)注點之一,。地方債膨脹的宏觀背景是十多年來政府主導(dǎo)的大投資和貨幣大投放。地方政府之所以敢于在預(yù)算籠子以外大肆舉債,，其“底氣”在于在上述宏觀背景下,，大肆賣地的土地第二財政，大搞房地產(chǎn)的房地產(chǎn)稅收,，竭澤而漁掠奪式開采資源能源,、大賣資源能源的收入渠道等。這些是支撐和償還地方債務(wù)的基礎(chǔ)保證,。
　　一旦上述宏觀背景不復(fù)存在,，一旦土地財政、房地產(chǎn)稅收下降和資源能源市場火爆不再,，那么,，17萬億元的地方債務(wù)風(fēng)險就會裸露出來。而現(xiàn)在這個風(fēng)險正在爆發(fā),。目前,，土地財政行將走向末日,，房地產(chǎn)稅收增速正在呈現(xiàn)20%~30%的下降，資源能源市場低迷,、銷售不振,、價格直線走低。地方債償還保證基礎(chǔ)已經(jīng)徹底坍塌,。地方債務(wù)風(fēng)險將會越來越大,。最引人關(guān)注的是土地市場開始冷清，許多地方流拍頻現(xiàn),，土地財政開始下降,。同時，全國承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)占比達(dá)37%左右,，部分省份承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)占比高達(dá)50%以上,。這種承諾都是在土地財政膨脹，基于土地價格暴漲的前提下,。而土地和房地產(chǎn)市場走勢對地方政府債務(wù)的償還影響很大,，使得地方政府償債能力大大減弱，到期地方債違約風(fēng)險凸顯出來,。
　　總體上地方政府的17.8907萬億元總債務(wù)特別是負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)10.8859萬億元,，這些存量債務(wù)都存在違約風(fēng)險的可能性。這其中一大部分風(fēng)險是被借新還舊延緩掩蓋了的,，是將違約爆發(fā)時間推遲而已,，本質(zhì)上已經(jīng)很難如期償還了。當(dāng)務(wù)之急是今明兩年到期的4.2萬億元債務(wù)的違約風(fēng)險,，其中今年和明年分別為2.4萬億元和1.8萬億元,。
　　2014年、2015年到期的政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)分別占21.89%和17.06%,。如果這兩年能夠度過的話,，那么，在2016年和2017年,，到期需償還的分別占11.58%和7.79%,，2018年及以后到期需償還的占18.76%。都明顯低于2014,、2015年,。自后年起，償債壓力逐漸趨于緩和,。一個前提條件是,，只要不把這兩年的到期債務(wù)采取延期、借新還舊措施拖延到以后年份。如果采取拖延戰(zhàn)術(shù)的話,，后年以后的還債壓力將會增大,，并且可能把地方債的風(fēng)險越拖越大。
　　一方面地方債集中到期,，另一方面償債能力在大幅度下降,，這種兩頭擠壓加劇了債務(wù)風(fēng)險。須采取治標(biāo)和治本并舉之策,，以化解地方債風(fēng)險,。對于完全是政府財政應(yīng)該承擔(dān)的公共事業(yè)類項目，而采取了貸款等借債投資建設(shè)的,，應(yīng)該落實地方財政的擔(dān)保責(zé)任,，將還債計劃納入到政府預(yù)算之中。對于效益周期長,，還債時間長,，但項目本身沒有問題的，地方政府可以優(yōu)惠條件引入民資進(jìn)來,，將債務(wù)落實到民企身上歸還,。其他到期地方債務(wù)，地方政府必須籌集財政資金和土地出讓金歸還本息,。
　　對于項目失敗，還債無望的地方債務(wù),，應(yīng)該允許項目或者地方融資平臺破產(chǎn)倒閉,。債權(quán)人依法承擔(dān)風(fēng)險。銀行等國有性質(zhì)的債權(quán)人應(yīng)該在內(nèi)部嚴(yán)格追責(zé),。不能無限度無期限延期展期,、借新還舊，這種捂著遮著的做法,，必將把小風(fēng)險拖成大風(fēng)險,；如果項目失敗不讓破產(chǎn)，那將不利于投資人的風(fēng)險意識培養(yǎng),。投資人,、債權(quán)人風(fēng)險意識培養(yǎng)的最有效辦法就是讓其飽嘗風(fēng)險損失。不如停止所有地方債展期和借新還舊,，讓其違約風(fēng)險徹底暴露出來,，一次性了斷處理存量地方債務(wù)。
　　要形成一整套地方政府舉債的硬約束機(jī)制,。將地方債納入地方財政預(yù)算,，根據(jù)地方政府預(yù)算收支平衡的約束性規(guī)定，地方舉債必須根據(jù)收入狀況來匡算，由地方整體財政收入以及其他收入來擔(dān)保債務(wù),。這種硬約束機(jī)制將會使得舉債風(fēng)險大大降低,。西方國家就是由于所有舉債都納入到了政府預(yù)算之中，最終使得一些舉債過度的國家或者地方政府,，到了倒閉破產(chǎn)的地步,。舉債過度，出現(xiàn)資不抵債,，你就破產(chǎn),。這就是財政舉債硬約束機(jī)制。

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