? ? “如同一場婚姻，創(chuàng)業(yè)者和投資人本應該是在戀愛和你情我愿的基礎上實現結合,，但是那是理想中的婚姻,；現實是,，大多數的婚姻都充斥著各種利益的考量,，都充斥著雙方的博弈,，就如同目前中國的創(chuàng)投圈”,，投融界總經理陳宇飛之所以發(fā)出如此感概,，主要是針對近期創(chuàng)投圈出現多起創(chuàng)業(yè)者和天使投資機構之間的糾紛。

? ? 投融界是目前國內最大的融資服務交易平臺,，主要為項目和資金提供撮配服務,。陳宇飛是該平臺總經理，剛剛接受過第一財經的專訪,。

? ? 博弈開始

? ? 投融界一位資深研究員表示,，創(chuàng)業(yè)者和投資人之間出現矛盾并非個案。2015年3月,，星聚科技總裁陳戈公開指責洪泰基金不講信用,，原因是洪泰基金已經決定給星聚科技的一筆投資資金，在股權協(xié)議,、合作細節(jié)全部簽訂完成之后,，洪泰基金的資金卻遲遲沒有到賬。糾紛的處理結果是洪泰基金表示雙方存在誤解,，及時進行資金支付,。

? ? 在2014年，口袋購物創(chuàng)始人王珂也曾指責過紅彬資本,，聲稱被紅杉資本放了鴿子,。

? ? 根據投融界平臺對多位創(chuàng)業(yè)者的調查，發(fā)現創(chuàng)業(yè)者和投資人發(fā)生矛盾的情況并不在少數,。

? ? “我曾經有一個項目,，有一個天使投資人表示愿意進行投資，并且我們雙方也簽訂了投資協(xié)議,，但是遲遲不見投資人的‘真金白銀’,，我們只能再找了其他的投資人,，并且將這一信息傳遞給了第一個投資人，該投資人才支付了首筆資金”,，投融界平臺上的一位創(chuàng)業(yè)者說道,。

? ? “天使投資人和投資機構，按說都是‘金主’,，手中不缺資金，其社會地位也較高,，一直以來都是較為有信譽的群體,，但是現在卻出現多起天使投資人‘失信’的事例，或許預示著未來創(chuàng)業(yè)者和天使投資人之間會出現更多的博弈”,，投融界總經理陳宇飛表示,。

? ? 博弈根源

? ? “在歐美國家，創(chuàng)投圈也存在博弈,，但是這種博弈多存在于不同天使投資人之間,，例如為爭奪同一個項目。而創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的博弈意味很淡,，一旦決定投資,，多是同心同力”，投融界一位融資專員表示,。

? ? 在投融界該融資專員看來,，國內創(chuàng)投圈之所以博弈意味漸漸濃厚，甚至帶上了硝煙味,，有三大根源,。

? ? 第一，人傻錢多,。中國風險投資行業(yè)歷史不過短短二三十年,，早期的風險投資人多是技術投資者，例如李開復,、李彥宏等等,，其投資一個項目，其主要看的是該項目未來前景和市場,。但是近兩年投資圈涌入了越來越多的財務投資者,，如“鋼鐵大王”、“煤老板”,，他們看中的是該項目短期內是否能夠獲得投資收益,。這樣一來，就需要進行多個創(chuàng)業(yè)項目的比較,，導致觀望,，觀望過程也就出現了投資資金遲遲不到位的一幕,。

? ? 第二，供需失衡,。創(chuàng)業(yè)者是項目的供給方,，投資人則是需求方?？傮w上看,，我國創(chuàng)投圈依然是優(yōu)質創(chuàng)業(yè)項目少而投資資金多，加之我國近兩年的創(chuàng)業(yè)領域多集中在互聯(lián)網領域,，不僅總體數量失衡,，而且項目供給結構也失衡，這導致了資金對優(yōu)質項目的爭奪,，抬高了項目估值,，部分風險投資資金或會出現緊張的局面，進而導致“投資失信”,。

? ? 第三,，缺少規(guī)矩。與歐美國家相比,，我國創(chuàng)投圈缺少相應的法律保障,、制度保障、行業(yè)約束,，這讓部分投資人和創(chuàng)業(yè)者鉆了空子,。例如有協(xié)議而不給錢、虛增投資金額等,。

? ? 正是因為如上幾個方面的原因,，中國創(chuàng)投圈就出現了一系列糾紛，這些糾紛背后,，博弈激烈程度,，可想而知。

? ? 博弈手段

? ? 投融界對創(chuàng)投圈創(chuàng)業(yè)者和投資人采取的部分博弈手段也進行了總結,，大概可以分為如下幾類,。

? ? 跳票。通常投資人如果有投資創(chuàng)業(yè)項目的意向之后,，會與創(chuàng)業(yè)者簽署一個《投資意向書》,，在投資意向書中，會就投資方式,、投資金額,、股權比例、退出時間達成共識,，意向書也是后續(xù)投資合同的基礎,。所謂跳票指的就是投資人在簽署意向書之后,，轉投其他項目，讓意向書成為了廢紙一張,?！疤痹诋斚聞?chuàng)業(yè)圈備受指責”，投融界平臺的一位創(chuàng)業(yè)者表示,。

? ? 虛增,。兵來將擋、水來土掩,，創(chuàng)業(yè)者也有“對付”投資人的手段,。手段之一就是虛增。由于我國合投模式盛行,，并且很多項目都需要三四輪的投資，為創(chuàng)業(yè)者虛增吸引風投金額提供的機會,。例如之前的徐文佳,，公開表示其超級課程表吸引了千萬美元的投資，但是后來被網民“扒出”投資人投資金額不過數百萬美元,，其之所以以“高額資金”作為噱頭,，或許是希望獲得后續(xù)更多風投和更高的投資額度。

? ? 陪襯,。在投融界平臺上的一位創(chuàng)業(yè)者看來,，風投遲遲不愿意給錢，對創(chuàng)業(yè)者壓力很大,，第一,，讓潛在風投產生疑惑，認為項目存在問題,；第二,，導致項目錯過了發(fā)展機遇；第三,，創(chuàng)業(yè)者需要付出機會成本,。所以，如何保證投資人資金盡快落地非常重要,。該創(chuàng)業(yè)者也給出了幾個建議,，一是讓投資人繳納一部分保證金。二是創(chuàng)業(yè)者可以多找?guī)讉€投資人作為陪襯,，給投資人施加壓力,。

? ? 當然，除以上雙方使出的博弈手段之外,，雙方還會使用其他具有一定“敵意”的手段,。但是投融界認為,，一個成功的項目，需要的是雙方的通力合作,，如果你來我往的博弈,，可能會造成零和博弈、空耗雙方精力,。

? ? 避免這種局面的出現,，就需要增強創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的信任感。投融界在增加投融圈信任感方面,，也有自己的作為,，例如鼓勵投資人按照“圈子”模式進行投資；例如定期舉辦線下沙龍以及安排實地考察,，讓雙方面對面,、心連心。

? ? “這都是有利于增強雙方信任,，避免雙方過度博弈之舉”,，投融界總經理陳宇飛最后總結說。