? ? “如同一場(chǎng)婚姻,，創(chuàng)業(yè)者和投資人本應(yīng)該是在戀愛和你情我愿的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)結(jié)合，但是那是理想中的婚姻,；現(xiàn)實(shí)是,，大多數(shù)的婚姻都充斥著各種利益的考量,，都充斥著雙方的博弈,，就如同目前中國(guó)的創(chuàng)投圈”,，投融界總經(jīng)理陳宇飛之所以發(fā)出如此感概,，主要是針對(duì)近期創(chuàng)投圈出現(xiàn)多起創(chuàng)業(yè)者和天使投資機(jī)構(gòu)之間的糾紛。

? ? 投融界是目前國(guó)內(nèi)最大的融資服務(wù)交易平臺(tái),，主要為項(xiàng)目和資金提供撮配服務(wù),。陳宇飛是該平臺(tái)總經(jīng)理，剛剛接受過第一財(cái)經(jīng)的專訪,。

? ? 博弈開始

? ? 投融界一位資深研究員表示,，創(chuàng)業(yè)者和投資人之間出現(xiàn)矛盾并非個(gè)案。2015年3月,，星聚科技總裁陳戈公開指責(zé)洪泰基金不講信用,，原因是洪泰基金已經(jīng)決定給星聚科技的一筆投資資金，在股權(quán)協(xié)議,、合作細(xì)節(jié)全部簽訂完成之后,，洪泰基金的資金卻遲遲沒有到賬。糾紛的處理結(jié)果是洪泰基金表示雙方存在誤解,，及時(shí)進(jìn)行資金支付,。

? ? 在2014年，口袋購(gòu)物創(chuàng)始人王珂也曾指責(zé)過紅彬資本,，聲稱被紅杉資本放了鴿子,。

? ? 根據(jù)投融界平臺(tái)對(duì)多位創(chuàng)業(yè)者的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者和投資人發(fā)生矛盾的情況并不在少數(shù),。

? ? “我曾經(jīng)有一個(gè)項(xiàng)目,，有一個(gè)天使投資人表示愿意進(jìn)行投資，并且我們雙方也簽訂了投資協(xié)議,，但是遲遲不見投資人的‘真金白銀’,，我們只能再找了其他的投資人，并且將這一信息傳遞給了第一個(gè)投資人,，該投資人才支付了首筆資金”,，投融界平臺(tái)上的一位創(chuàng)業(yè)者說道。

? ? “天使投資人和投資機(jī)構(gòu),，按說都是‘金主’,，手中不缺資金，其社會(huì)地位也較高,，一直以來都是較為有信譽(yù)的群體,，但是現(xiàn)在卻出現(xiàn)多起天使投資人‘失信’的事例，或許預(yù)示著未來創(chuàng)業(yè)者和天使投資人之間會(huì)出現(xiàn)更多的博弈”,，投融界總經(jīng)理陳宇飛表示,。

? ? 博弈根源

? ? “在歐美國(guó)家,，創(chuàng)投圈也存在博弈，但是這種博弈多存在于不同天使投資人之間,，例如為爭(zhēng)奪同一個(gè)項(xiàng)目。而創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的博弈意味很淡,，一旦決定投資,，多是同心同力”,，投融界一位融資專員表示。

? ? 在投融界該融資專員看來,，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投圈之所以博弈意味漸漸濃厚,，甚至帶上了硝煙味，有三大根源,。

? ? 第一,，人傻錢多,。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)歷史不過短短二三十年,，早期的風(fēng)險(xiǎn)投資人多是技術(shù)投資者,，例如李開復(fù),、李彥宏等等,，其投資一個(gè)項(xiàng)目,，其主要看的是該項(xiàng)目未來前景和市場(chǎng),。但是近兩年投資圈涌入了越來越多的財(cái)務(wù)投資者,，如“鋼鐵大王”、“煤老板”,，他們看中的是該項(xiàng)目短期內(nèi)是否能夠獲得投資收益,。這樣一來,，就需要進(jìn)行多個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的比較，導(dǎo)致觀望,，觀望過程也就出現(xiàn)了投資資金遲遲不到位的一幕,。

? ? 第二，供需失衡,。創(chuàng)業(yè)者是項(xiàng)目的供給方，投資人則是需求方,?？傮w上看,，我國(guó)創(chuàng)投圈依然是優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目少而投資資金多,，加之我國(guó)近兩年的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域多集中在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，不僅總體數(shù)量失衡,，而且項(xiàng)目供給結(jié)構(gòu)也失衡,，這導(dǎo)致了資金對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的爭(zhēng)奪，抬高了項(xiàng)目估值,，部分風(fēng)險(xiǎn)投資資金或會(huì)出現(xiàn)緊張的局面,，進(jìn)而導(dǎo)致“投資失信”。

? ? 第三,，缺少規(guī)矩,。與歐美國(guó)家相比,，我國(guó)創(chuàng)投圈缺少相應(yīng)的法律保障、制度保障,、行業(yè)約束,，這讓部分投資人和創(chuàng)業(yè)者鉆了空子。例如有協(xié)議而不給錢,、虛增投資金額等,。

? ? 正是因?yàn)槿缟蠋讉€(gè)方面的原因，中國(guó)創(chuàng)投圈就出現(xiàn)了一系列糾紛,，這些糾紛背后,，博弈激烈程度，可想而知,。

? ? 博弈手段

? ? 投融界對(duì)創(chuàng)投圈創(chuàng)業(yè)者和投資人采取的部分博弈手段也進(jìn)行了總結(jié),，大概可以分為如下幾類,。

? ? 跳票。通常投資人如果有投資創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的意向之后,，會(huì)與創(chuàng)業(yè)者簽署一個(gè)《投資意向書》,，在投資意向書中，會(huì)就投資方式,、投資金額、股權(quán)比例,、退出時(shí)間達(dá)成共識(shí),，意向書也是后續(xù)投資合同的基礎(chǔ),。所謂跳票指的就是投資人在簽署意向書之后,，轉(zhuǎn)投其他項(xiàng)目,，讓意向書成為了廢紙一張,。“跳票在當(dāng)下創(chuàng)業(yè)圈備受指責(zé)”,，投融界平臺(tái)的一位創(chuàng)業(yè)者表示。

? ? 虛增,。兵來將擋、水來土掩,，創(chuàng)業(yè)者也有“對(duì)付”投資人的手段,。手段之一就是虛增,。由于我國(guó)合投模式盛行,，并且很多項(xiàng)目都需要三四輪的投資,，為創(chuàng)業(yè)者虛增吸引風(fēng)投金額提供的機(jī)會(huì),。例如之前的徐文佳,，公開表示其超級(jí)課程表吸引了千萬美元的投資，但是后來被網(wǎng)民“扒出”投資人投資金額不過數(shù)百萬美元，其之所以以“高額資金”作為噱頭,，或許是希望獲得后續(xù)更多風(fēng)投和更高的投資額度,。

? ? 陪襯,。在投融界平臺(tái)上的一位創(chuàng)業(yè)者看來，風(fēng)投遲遲不愿意給錢，對(duì)創(chuàng)業(yè)者壓力很大，第一,，讓潛在風(fēng)投產(chǎn)生疑惑,，認(rèn)為項(xiàng)目存在問題,；第二,，導(dǎo)致項(xiàng)目錯(cuò)過了發(fā)展機(jī)遇；第三,，創(chuàng)業(yè)者需要付出機(jī)會(huì)成本,。所以,，如何保證投資人資金盡快落地非常重要,。該創(chuàng)業(yè)者也給出了幾個(gè)建議,，一是讓投資人繳納一部分保證金,。二是創(chuàng)業(yè)者可以多找?guī)讉€(gè)投資人作為陪襯，給投資人施加壓力,。

? ? 當(dāng)然，除以上雙方使出的博弈手段之外，雙方還會(huì)使用其他具有一定“敵意”的手段,。但是投融界認(rèn)為，一個(gè)成功的項(xiàng)目,，需要的是雙方的通力合作,，如果你來我往的博弈，可能會(huì)造成零和博弈,、空耗雙方精力,。

? ? 避免這種局面的出現(xiàn),，就需要增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的信任感,。投融界在增加投融圈信任感方面，也有自己的作為,，例如鼓勵(lì)投資人按照“圈子”模式進(jìn)行投資；例如定期舉辦線下沙龍以及安排實(shí)地考察,，讓雙方面對(duì)面、心連心,。

? ? “這都是有利于增強(qiáng)雙方信任,，避免雙方過度博弈之舉”，投融界總經(jīng)理陳宇飛最后總結(jié)說,。