估值10億美元以上的“獨角獸”公司如雨后春筍般四處涌現。那么，我們是否已身處科技泡沫之中？對于這個最近熱門的話題，金地毯大數據中心匯總了多位知名風投家的觀點。

比爾?格利（Bill Gurley）作為第一批敲響資金消耗率警鐘的著名投資者之一，重申了這一觀點：“獨角獸公司從大規(guī)模融資中獲得巨額資金后，為了讓融資行為顯得正當合理，它們開始大肆燒錢，從而給它們的長期發(fā)展埋下隱患。面對這些潛在的獨角獸公司，后期投資者將傳統(tǒng)的風險評估拋置一旁，生怕錯失購買股權的機會。而傳統(tǒng)的早期投資者、公共機構投資者和手頭有大量余錢的富人也涌入了高風險的后期游戲。”在2015年春天的西南偏南大會上，他曾斷言一些獨角獸公司“即將夭折”。

查馬斯?帕里哈皮蒂亞（ChamathPalihapitiya），這位Social + Capital的合伙人最近發(fā)出警告稱，對舊金山創(chuàng)業(yè)公司的投資已經失控，這些資金讓那些不怎么樣的創(chuàng)業(yè)公司存活了太長時間。“資本市場里的大部分錢最終會追逐少數真正優(yōu)秀的公司。問題在于這里有一堆騙子公司融資了太長時間，以前不是這樣的。”

馬克?庫班（Mark Cuban），這位《創(chuàng)智贏家》的明星曾發(fā)表博文稱，現在的科技泡沫比2000年的互聯網泡沫還要糟糕，原因在于，現在的私人公司股份還沒有流動性。他寫道：“比估值崩潰的市場還要糟糕的，是一個沒有估值也沒有流動性的市場。”

布拉德?菲爾德（Brad Feld），這位Foundry Group執(zhí)行董事最近在博客上表達了他對創(chuàng)業(yè)公司燒錢速度越來越快的不安。他指出，每個月200萬美元的資金消耗讓他想吐，而每個月400萬美元則會讓他身體不適。他總結道：“更多創(chuàng)始人和投資者需要仔細思考獨角獸公司的消亡，少花點精力來談論和試圖成為獨角獸公司，這樣做肯定沒壞處。”

吉姆?布萊耶（Jim Breyer），這位Facebook和Etsy的幕后風險投資家最近則表示，當下的繁榮有一半可能在一至兩年內終結。

今年3月31日，美國證券交易委員會(SEC)主席前往硅谷，并在斯坦福法學院的一次活動上發(fā)表了演講。對于那些參與獨角獸投資，或者考慮投資獨角獸的人來說，的確有必要閱讀一下她的演講全文。彭博社對這番演講的解讀是：“硅谷應該把獨角獸關進圍欄。”SEC主席瑪麗·喬·懷特(Mary Jo White)似乎已經清醒地意識到了問題和壓力，認為這完全可能扭曲獨角獸的融資流程：

“幾乎所有的風投估值都非常主觀。但人們肯定會想，為了達到獨角獸的標準而面臨的曝光和壓力，是否與上市公司需要努力達成業(yè)績預期時面臨的壓力相似，因而在財報問題上也會蘊含風險。”

她隨后就加強盡職調查這一問題向新老投資者傳遞了一條信息：

“正如我之前所說，由于創(chuàng)業(yè)公司的內部控制往往不夠嚴格，而公司治理程序也遠不及上市公司，即便是成熟的創(chuàng)業(yè)公司也不例外，因此曲解和失真的風險被擴大了。所以，必須要對私有公司的財務業(yè)績和其他信息披露的準確性保持警惕。”

如果獨角獸的融資行為導致SEC加強介入，甚至針對風險投資支持的創(chuàng)業(yè)公司出臺更多規(guī)定，那肯定十分不幸。但如果參與其中的人認為“沒有上市”意味著“沒有責任”，那么這種情況或許將不再遙遠，我們不久之后必須接受更嚴格的監(jiān)管。

新聞來源：金地毯大數據中心：https://www.hdv.com.cn