在經過一個先抑后揚的“V”型反轉之后,，2017年國際油價繼上一年大幅反彈后再次穩(wěn)步收漲。分析人士認為,，2018年在全球需求進一步復蘇,、供給有序控制的背景下,，國際油價將繼續(xù)穩(wěn)中看漲,，但供需平衡的脆弱性將限制其上漲空間,。

減產與需求復蘇助油價“V”型反轉

2016年底,，石油輸出國組織（歐佩克）與俄羅斯等非歐佩克產油國達成日均減產約180萬桶原油協(xié)議,。受此影響,，2017年初國際油價一直在相對高位震蕩盤整。

進入3月份,，在美國頁巖油產量持續(xù)增加,、全球原油需求疲弱以及美聯(lián)儲加息預期增強等因素影響下，國際油價一路震蕩走低,。至6月21日,，紐約輕質原油,、倫敦布倫特原油收盤價分別跌至每桶42.53美元、44.82美元的全年最低位,，較年初分別大跌20.8%,、21.1%。

下半年,，歐美日等全球主要經濟體普遍呈經濟加速增長態(tài)勢,，加之原油減產協(xié)議延長，國際原油市場供需漸趨平衡,，國際油價持續(xù)上揚,。

截至12月29日全年最后一個交易日，紐約與倫敦油價分別收報每桶60.42美元,、66.87美元,，全年分別上漲12.5%、17.7%,，較6月份全年最低點分別大漲42.1%,、49.2.

美銀美林大宗商品和衍生品主管弗朗西斯科?布蘭奇說，2017年全球原油需求日均增長約150萬桶,，原油供給因減產協(xié)議日均下降約180萬桶,，原油供需的動態(tài)變化主導了國際油價走勢。

此外,，美元指數(shù)意外走弱也為油價上漲提供支撐,。2017年，美國經濟增長穩(wěn)健,，美聯(lián)儲一再向市場釋放加息信號，市場曾普遍預期美元指數(shù)將進一步上漲,。但出乎市場預料的是,，受多種因素影響，全年美元指數(shù)大跌約9.8%,，這增強了以美元計價的石油資產的吸引力,。

供需平衡促油價穩(wěn)中看漲

分析人士普遍認為，2018年國際原油市場供需平衡局面有望延續(xù),，國際油價走勢將穩(wěn)中看漲,。

布蘭奇說，從需求角度看,，全球主要經濟體2018年仍處于加速上漲周期,，而隨著供給側結構性改革持續(xù)深化，中國市場原油需求將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢,。

從供給角度看,，11月底歐佩克與非歐佩克主要產油國一致決定將現(xiàn)有減產協(xié)議進一步延長至2018年底,，這一決定將在原油市場供需平衡方面繼續(xù)發(fā)揮重要作用。

地緣政治的不確定性也對原油供給產生影響,。國際貨幣基金組織的報告認為,，委內瑞拉金融動蕩、中東地區(qū)安全問題等因素,，都可能會影響2018年全球原油供給,。

與此同時，美國原油產量正持續(xù)增長,。美國能源信息局預測,，2018年美國原油日產量將達到1002萬桶，成為繼俄羅斯和沙特阿拉伯之后,，第三個日產量突破1000萬桶的國家,。

但總體而言，需求增長將強于供給增加,，國際原油市場有望繼續(xù)保持供需平衡態(tài)勢,。據(jù)美銀美林預測，2018年全球原油日均需求將增長150萬桶,，美國原油日均供給將增長87萬桶,。

美國能源信息局預計，2018年紐約原油期貨年均價將從2017年的每桶50.6美元上漲至每桶52.8美元,；倫敦原油期貨年均價將從2017年的每桶53.9美元上漲至每桶57.3美元,。

高盛能源研究主管達米安?庫爾瓦蘭認為，綜合各種因素,，2018年國際原油需求增速應快于供給增速,，國際油價走勢依然較為樂觀。

電動車廣泛應用或催生原油需求拐點

原油減產協(xié)議并未將全球所有主要產油國納入其中,。包括美國在內,，未參加減產協(xié)議的產油國原油產量占全球比重超過四成。美國原油產量增長迅猛,，令參加減產協(xié)議的俄羅斯等國感到擔憂,，減產協(xié)議能否如期落實仍存在不確定性。

花旗銀行分析師認為,，隨著國際油價進一步上漲,，歐佩克成員國以及俄羅斯、加拿大,、巴西,、美國等非歐佩克產油國均會尋求增加原油供給，較為脆弱的原油供需平衡很容易被打破。

更為關鍵的是,，電動汽車的應用越來越廣泛,，很可能會導致全球原油需求出現(xiàn)歷史性拐點。電動車的普及速度或將超出很多人想象,。有預測顯示,，到2030年，電動車銷量占汽車銷量比重將達到40%,。

據(jù)美銀美林研究,，最早在2022年或2023年，全球原油需求可能達到歷史峰值,，之后將一路下滑,，給國際油價走勢帶來長期下行壓力。

不過,，布蘭奇指出,，過去4年全球能源領域投資持續(xù)下降，原油加工能力已連續(xù)多年低于成品油市場需求,，未來5至7年不排除成品油市場會出現(xiàn)較為嚴重的階段性供不應求現(xiàn)象,，國際油價也會出現(xiàn)階段性上漲。

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