一個(gè)資本荒漠行業(yè)的未來(lái)發(fā)展之路

民用離心泵擁有千億市場(chǎng),，但由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，幾千家小微企業(yè)在無(wú)償使用別人的專(zhuān)利技術(shù)來(lái)仿造產(chǎn)品，使用不規(guī)范的財(cái)務(wù)核算體系去報(bào)稅,、繳稅,，工廠運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)期達(dá)不到環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)或基本勞工標(biāo)準(zhǔn)等，然后再運(yùn)用這些“不當(dāng)成本優(yōu)勢(shì)”去沖擊市場(chǎng)的價(jià)格體系,，使得這個(gè)行業(yè)成了資本荒漠,，一聽(tīng)到“泵”就想到了民用離心泵，資本一臉嫌棄的連連擺手,。

民用離心泵有四家老牌上市公司,，分別是新界泵業(yè)、東音股份,、中金環(huán)境和利歐股份,，這四家成了資本荒漠的典型受害者,，要么賣(mài)殼套現(xiàn)走人，要么收購(gòu)轉(zhuǎn)型干別的主業(yè),。

新界泵業(yè)上市之初也曾有過(guò)快速成長(zhǎng)期,，不過(guò)從2014年開(kāi)始，新界泵業(yè)的業(yè)績(jī)就乏善可陳了,。營(yíng)業(yè)收入一直徘徊在10多億左右,，凈利潤(rùn)在1--2億元之間附近波動(dòng)。這樣的成績(jī)單,，顯然難以滿足要求成長(zhǎng)的資本市場(chǎng),，股價(jià)自然是一潭死水，大股東許家已經(jīng)不愿意等下去了,，那就只好賣(mài)殼,。新界泵業(yè)連續(xù)兩次賣(mài)殼，第一次和傳音控股的交易失敗后,，第二次終于如愿以?xún)數(shù)馁u(mài)殼給了天山鋁業(yè),。

同樣賣(mài)殼的還有東音股份，和新界泵業(yè)如出一轍,，營(yíng)收常年在十億以下,，毫無(wú)成長(zhǎng)性，大股東只好賣(mài)殼給羅欣藥業(yè),，套現(xiàn)走人,。

與新界泵業(yè)同處一地的利歐股份，其水泵產(chǎn)業(yè)也同樣如此,。營(yíng)收達(dá)到15億天花板后,，長(zhǎng)期徘徊不前，在水泵產(chǎn)業(yè)增發(fā)乏力的背景下,，利歐股份開(kāi)始跨界轉(zhuǎn)型,。2014年，公司收購(gòu)了上海漫酷,、上海氬氪和琥珀傳播等3家數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司,。利歐股份自此從制造業(yè)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。由于重組后增加數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)板塊,，利歐股份整體營(yíng)收入得到了增長(zhǎng),。市值增長(zhǎng)主要靠數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)概念來(lái)推動(dòng)，近幾年利歐股份的泵業(yè)（民用泵+工業(yè)泵）營(yíng)業(yè)收入勉強(qiáng)到了20億的臨界點(diǎn),，但因?yàn)槊裼帽谜急冗^(guò)高增長(zhǎng)乏力,，價(jià)格戰(zhàn)越演越烈，泵業(yè)這塊資產(chǎn)成了市值增長(zhǎng)的拖油瓶,。

中金環(huán)境前身是南方泵業(yè),，這家公司原本是浙江余杭從事各種水泵制造的上市公司,。在主業(yè)增長(zhǎng)乏力的背景下，為了尋找增長(zhǎng)點(diǎn),，公司于2015年啟動(dòng)重組,，收購(gòu)金山環(huán)保100%股權(quán)，介入環(huán)保行業(yè),，隨后又更名為中金環(huán)境,。2018年，原實(shí)際控制人沈金浩索性脫手了,，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給無(wú)錫市國(guó)資委,，套現(xiàn)走人，中金環(huán)境股價(jià)也是每況愈下,。

以上四家老牌水泵類(lèi)上市公司，東音股份和新界泵業(yè)在絕望后賣(mài)殼,，徹底退出了資本市場(chǎng),。利歐股份和中金環(huán)境對(duì)水泵類(lèi)主業(yè)的持續(xù)做大做強(qiáng)喪失信心，跨界到了數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)和環(huán)保板塊,。這一切的癥結(jié)都在于這四家主營(yíng)的水泵都屬于民用離心泵（污水泵,、潛水泵、臥式立式泵,、管道泵等等）,，產(chǎn)品技術(shù)含量低同質(zhì)化嚴(yán)重，市場(chǎng)分散競(jìng)爭(zhēng)激烈,，主營(yíng)收入都在20億以下,，長(zhǎng)期無(wú)法突破天花板，最后形成內(nèi)卷,。

以新界泵業(yè)和利歐股份所在的浙江溫嶺為例,，泵與電機(jī)產(chǎn)業(yè)絕對(duì)是“明星”——數(shù)千個(gè)品種，大大小小3000多家泵企業(yè),，溫嶺百億產(chǎn)業(yè)集群之首,，從業(yè)人員10萬(wàn)人以上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率60%以上,，但是在全世界十大品牌的占比上溫嶺一個(gè)都沒(méi)有,。從這里我們就能看出，民用離心泵成了資本荒漠,，唯恐避之而不及,。整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)趨向成熟，未來(lái)民用離心泵將進(jìn)入了一個(gè)洗牌的過(guò)程,，優(yōu)勝劣汰在所難免,，但是份額的集中是一個(gè)緩慢的過(guò)程,，包括大股東在內(nèi)的很多人都不愿意熬下去了。

凌霄泵業(yè),、大元泵業(yè)是兩家新進(jìn)入資本市場(chǎng)的泵類(lèi)企業(yè),，雙方的主營(yíng)有很大差別，凌霄泵業(yè)主營(yíng)塑料衛(wèi)浴泵,、不銹鋼泵和通用泵,。全部都屬于民用離心泵，通用泵競(jìng)爭(zhēng)最激烈毛利潤(rùn)最低,，不銹鋼泵因?yàn)殚_(kāi)發(fā)早,，背靠本土廣東市場(chǎng)毛利潤(rùn)較高，但今年溫嶺各家企業(yè)蜂擁而入（大元泵業(yè)溫嶺本部今年就開(kāi)發(fā)了全系列不銹鋼泵）,，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨向激烈,，整體天花板較低。塑料衛(wèi)浴泵整體競(jìng)爭(zhēng)不激烈,，屬于和下游大客戶(hù)高度綁定的先發(fā)壟斷,，隨著下游產(chǎn)品的銷(xiāo)售擴(kuò)大，后續(xù)整體還有很大發(fā)展,。

大元泵業(yè)主營(yíng)民用離心泵(溫嶺本部）和子公司合肥新滬的熱水循環(huán)屏蔽泵,、工業(yè)級(jí)屏蔽泵（化工屏蔽泵和燃料電池液冷泵等），工業(yè)級(jí)屏蔽泵長(zhǎng)期依賴(lài)跨國(guó)企業(yè),，屬于技術(shù)密集型的高端制造業(yè),，合肥新滬的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要是歐美日跨國(guó)企業(yè)。熱水循環(huán)屏蔽泵市場(chǎng)基本形成了2家寡頭壟斷（丹麥格蘭富和合肥新滬）,，熱水循環(huán)屏蔽泵天花板極高,，下游壁掛爐、熱水器,、洗碗機(jī)等等產(chǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展,，不斷創(chuàng)造出熱水循環(huán)屏蔽泵全新的應(yīng)用市場(chǎng)。在屏蔽泵板塊,，大元泵業(yè)全資子公司合肥新滬已經(jīng)拉開(kāi)與傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品層次與競(jìng)爭(zhēng)差距,，國(guó)內(nèi)屬于一家獨(dú)大。

這兩家就看誰(shuí)能做出有效增長(zhǎng),，他們能否突破年?duì)I收20億元的天花板,，只能拭目以待。

可能大家很疑惑,，A股這么多企業(yè),，我為何要在“泵”這個(gè)資本黑洞板塊里探索呢，我只能說(shuō)大元泵業(yè)是此“泵”非彼“泵”，民用離心泵是資本荒漠,，工業(yè)屏蔽泵可能是未來(lái)的資本盛宴,。

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