作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和制造業(yè)大國(guó)，國(guó)內(nèi)液壓行業(yè)仍將保持快速增長(zhǎng),，市場(chǎng)空間廣闊,。從產(chǎn)品技術(shù)水平看,，目前國(guó)內(nèi)高性能液壓元件國(guó)產(chǎn)化率依然較低,，具有較大的進(jìn)口替代空間,。

處于液壓行業(yè)的山東萬(wàn)通液壓股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)通液壓”),，作為精選層第二批通過(guò)審核且第一批采用綠鞋機(jī)制的企業(yè),，發(fā)行價(jià)格不低于8元/股,，市盈率為18.19倍,。此番發(fā)行，萬(wàn)通液壓擬募集資金1.4億元,，分別投向年產(chǎn)20000支重載車(chē)輛油氣彈簧項(xiàng)目,、年產(chǎn)7000套挖掘機(jī)專用高壓油缸項(xiàng)目、液壓技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金,。

觀其背后,，近年來(lái),，萬(wàn)通液壓第三類核心產(chǎn)品收入占比逐年上升，期間費(fèi)用管控出色,，其凈利潤(rùn)波動(dòng)增長(zhǎng),，資產(chǎn)負(fù)債率低于同行均值。在軍工行業(yè)進(jìn)入快車(chē)道,、行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升的背景下,，萬(wàn)通液壓第三類核心產(chǎn)品油氣彈簧業(yè)務(wù)或“未來(lái)可期”。而且近年來(lái),，中國(guó)液壓行業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)步增長(zhǎng),，萬(wàn)通液壓也在積極推進(jìn)高新領(lǐng)域研發(fā)與應(yīng)用。與此同時(shí),，萬(wàn)通液壓前五大客戶合作關(guān)系穩(wěn)定,，客戶資源優(yōu)質(zhì)。在自身管理上,，萬(wàn)通液壓研發(fā)費(fèi)用率保持較高水平,，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)收逾九成，研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力凸顯,。

一,、第三類核心產(chǎn)品收入占比逐年上升，期間費(fèi)用管控出色

成立于2004年6月7日,，萬(wàn)通液壓專業(yè)從事液壓油缸的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品主要包括自卸車(chē)專用油缸,、機(jī)械裝備用油缸和油氣彈簧,。

2017-2019年及2020年1-6月，萬(wàn)通液壓主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為99.43%,、98.96%,、99.2%和99.45%。

其中,，萬(wàn)通液壓自卸車(chē)專用油缸銷售收入,，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的50.67%、45.01%,、44.03%及52.59%,。萬(wàn)通液壓具備對(duì)各類自卸車(chē)適用的液壓油缸進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化、批量化生產(chǎn)的能力,。

同期,，萬(wàn)通液壓機(jī)械裝備用油缸的銷售收入，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的44.52%、52.36%,、53.34%及37.16%,。

此外，2017年起,，萬(wàn)通液壓將油氣彈簧作為未來(lái)第三大產(chǎn)品進(jìn)行重點(diǎn)發(fā)展,，不斷引進(jìn)技術(shù)人才，采購(gòu)先進(jìn)的加工及試驗(yàn)設(shè)備,，并加強(qiáng)與高校院所的項(xiàng)目合作,，現(xiàn)已掌握了油氣彈簧產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及制造工藝，并于2019 年開(kāi)始為國(guó)內(nèi)軍工企業(yè)提供多橋重型運(yùn)輸車(chē)輛油氣彈簧,。

憑借專業(yè)技術(shù)人才,、先進(jìn)的加工及試驗(yàn)設(shè)備、先進(jìn)的油氣彈簧產(chǎn)品設(shè)計(jì)及制造工藝,，萬(wàn)通液壓逐步開(kāi)拓了油氣彈簧市場(chǎng),。2017-2019年，萬(wàn)通液壓油氣彈簧實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng),，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比逐年上升,。

具體來(lái)看，2017-2019年,，萬(wàn)通液壓油氣彈簧的銷售收入分別為69.64萬(wàn)元、176.15萬(wàn)元,、359.93萬(wàn)元,，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的0.29%、0.48%,、1.16%;2018-2019年,，萬(wàn)通液壓油氣彈簧的銷售收入同比增加152.94%、104.33%,。

而近年來(lái),，軍工行業(yè)進(jìn)入快車(chē)道，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升,，未來(lái)軍隊(duì)采購(gòu)需求空間廣闊,，萬(wàn)通液壓油氣彈簧業(yè)務(wù)或“迎來(lái)”更大的發(fā)展空間。

據(jù)《新時(shí)代的中國(guó)國(guó)防》白皮書(shū)披露,，2017年中國(guó)裝備費(fèi)占軍費(fèi)的比重為41.1%,，近年來(lái)該比例不斷提升，武器裝備采購(gòu)力度逐步增長(zhǎng),。

且長(zhǎng)期來(lái)看,，中國(guó)軍費(fèi)占GDP的比重僅為1.3%左右，相比西方發(fā)達(dá)國(guó)家2%-4%的占比仍然較小。加之中國(guó)武器裝備存量不足,，隨著新型主戰(zhàn)裝備批產(chǎn)加速,，未來(lái)軍隊(duì)采購(gòu)需求空間廣闊。

值得一提的是,，萬(wàn)通液壓油氣彈簧產(chǎn)品銷售訂單儲(chǔ)備較為充足,，自2020年4月1日起至2020年9月17日，萬(wàn)通液壓已分別取得來(lái)自泰安航天特種車(chē)有限公司,、中國(guó)重汽集團(tuán)濟(jì)南特種車(chē)有限公司,、煙臺(tái)興業(yè)機(jī)械股份有限公司、上海寶冶集團(tuán)有限公司,、陜西同力重工股份有限公司等客戶的多筆訂單,，金額合計(jì)為406.66萬(wàn)元。

此外,，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,，控股股東、實(shí)際控制人為王萬(wàn)法的萬(wàn)通液壓,，建立了有效的內(nèi)部控制體系和管理制度,。

在期間費(fèi)用控制方面，萬(wàn)通液壓的銷售費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司平均水平,，其出色的經(jīng)營(yíng)管理能力“可見(jiàn)一斑”,。

2017-2019年，萬(wàn)通液壓的銷售費(fèi)用率分別為4.92%,、3.33%,、3.09%。

同期,，同行業(yè)可比公司江蘇恒立液壓股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“恒立液壓”)的銷售費(fèi)用率分別為3.45%,、2.73%、2.06%;煙臺(tái)艾迪精密機(jī)械股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“艾迪精密”)的銷售費(fèi)用率分別為5.98%,、5.45%,、5.84%;江蘇威博液壓股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“威博液壓”)的銷售費(fèi)用率分別為2.54%、3.59%,、2.86%;邵陽(yáng)維克液壓股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“維克液壓”)的銷售費(fèi)用率分別為6.22%,、6.37%、6.16%;江蘇長(zhǎng)齡液壓股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)齡液壓”)的銷售費(fèi)用率分別為2.31%,、2.35%,、2.33%。

2017-2019年,，上述五家同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率的平均值,，分別為4.1%、4.1%、3.85%,。

而在管理費(fèi)用率上,，2018-2019年，萬(wàn)通液壓管理費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司平均水平,。

2017-2019年,，萬(wàn)通液壓的管理費(fèi)用率分別為4.57%、4.27%,、4.8%,。

同期，同行業(yè)可比公司恒立液壓的管理費(fèi)用率分別為5.8%,、5.06%,、3.57%;艾迪精密的管理費(fèi)用率分別為6.62%、6.15%,、4.54%;威博液壓的管理費(fèi)用率分別為5.39%,、5.93%、4.43%;維克液壓的管理費(fèi)用率分別為5.17%,、4.43%,、3.47%;長(zhǎng)齡液壓的管理費(fèi)用率分別為3.62%、2.63%,、2.85%,。

2017-2019年，上述五家同行業(yè)可比公司管理費(fèi)用率的平均值,，分別為5.32%,、4.84%、3.77%,。

據(jù)萬(wàn)通液壓于2020年9月17日簽署的公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)(以下簡(jiǎn)稱“公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)”),，2019 年,，萬(wàn)通液壓管理費(fèi)用率略高于同行業(yè)可比公司平均水平,，系萬(wàn)通液壓為降低客戶回款風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)放棄了部分資信狀況較差的客戶訂單,，導(dǎo)致收入下降,，但管理人員薪酬、固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷等較為剛性費(fèi)用與前一年度基本保持一致,，導(dǎo)致管理費(fèi)用率上升,。

在合理管控管理費(fèi)用率的同時(shí)，兼顧客戶回款風(fēng)險(xiǎn),，萬(wàn)通液壓在嘗試做到經(jīng)營(yíng)管理的“面面俱到”,。而在軍工行業(yè)進(jìn)入快車(chē)道，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升的背景下，萬(wàn)通液壓2017年便布局的第三類核心產(chǎn)品油氣彈簧業(yè)務(wù),，或“未來(lái)可期”,。

二、行業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)步增長(zhǎng),，推進(jìn)高新領(lǐng)域研發(fā)與應(yīng)用

液壓傳動(dòng)是指以液體為工作介質(zhì)進(jìn)行能量傳遞和控制的一種傳動(dòng)方式,，采用液壓傳動(dòng)的機(jī)械即為液壓機(jī)械。而專業(yè)從事液壓油缸的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售的萬(wàn)通液壓,，其所處的行業(yè)即液壓行業(yè)。

值得注意的是,，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和制造業(yè)大國(guó),，近年來(lái)中國(guó)液壓行業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)空間廣闊,。

據(jù)液壓行業(yè)“十三五”專業(yè)發(fā)展規(guī)劃,，“十三五”期間，國(guó)內(nèi)液壓銷售額年均增長(zhǎng)不低于6%,。

據(jù)中國(guó)液壓氣動(dòng)密封件工業(yè)協(xié)會(huì)不完全統(tǒng)計(jì),，2017年液壓行業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值554億元，同比增長(zhǎng)7.9%,。

據(jù)中國(guó)液壓氣動(dòng)密封工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),，其重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)2017 年的液壓產(chǎn)品價(jià)值量，按照液壓元件產(chǎn)品分類,，液壓油缸和液壓泵在液壓元件中市場(chǎng)規(guī)模占比最高,。作為液壓系統(tǒng)的核心元件，液壓油缸的技術(shù)難度大,、產(chǎn)品附加值高,、價(jià)值占比也較高。國(guó)內(nèi)液壓系統(tǒng)中,，液壓油缸產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)值在全部液壓產(chǎn)品中占比為34.9%,，以2017年554億元左右的工業(yè)總產(chǎn)值測(cè)算，液壓油缸市場(chǎng)規(guī)模約達(dá)193.35億元,。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù),，中國(guó)液壓工業(yè)總產(chǎn)值從2009年的269億元增長(zhǎng)到2014年的488億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到12.65%,。此后行業(yè)保持一定速度的穩(wěn)定增長(zhǎng),，2018年液壓工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到594億元。

此外,，從產(chǎn)品技術(shù)水平看,，目前國(guó)內(nèi)高性能液壓元件國(guó)產(chǎn)化率依然較低,，具有較大的進(jìn)口替代空間。

據(jù)中國(guó)液壓氣動(dòng)密封件工業(yè)協(xié)會(huì)及新時(shí)代證券研究所的統(tǒng)計(jì)整理,，近年來(lái),，國(guó)內(nèi)液壓元器件龍頭企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)了部分進(jìn)口產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化替代，外資液壓元件廠商的市場(chǎng)份額下降,。行業(yè)進(jìn)口金額從2011年的約合人民幣216億元減少至2016年的約合人民幣108億元,。

對(duì)此，萬(wàn)通液壓也在推進(jìn)液壓行業(yè)高新領(lǐng)域的研發(fā)和應(yīng)用,。

目前,，萬(wàn)通液壓已經(jīng)成為山東省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)認(rèn)定的山東省認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心、山東省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)證的山東省特種液壓油缸工程技術(shù)研究中心及山東省院士工作站,、并與山東科技大學(xué)合作設(shè)立產(chǎn)學(xué)研基地,，致力于液壓行業(yè)高新領(lǐng)域的研發(fā)和應(yīng)用。

從產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上下游情況來(lái)看,，萬(wàn)通液壓的下游行業(yè)涉及的行業(yè)較多,，覆蓋面較廣。

而油氣彈簧作為油氣懸架系統(tǒng)的核心構(gòu)件,，其下游行業(yè)主要是特種車(chē)和工程機(jī)械領(lǐng)域,，目前以非公路礦用車(chē)、多橋重型運(yùn)輸車(chē)等軍用車(chē)輛,、半掛車(chē)為主,，也有部分自動(dòng)牽引車(chē)(AGV)和除雪車(chē)的需求。

從主要產(chǎn)品產(chǎn)銷情況和收入構(gòu)成來(lái)看,，萬(wàn)通液壓重點(diǎn)發(fā)展的第三類核心產(chǎn)品油氣彈簧,，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入占比和產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)。

2017-2019年,，萬(wàn)通液壓油氣彈簧產(chǎn)量分別為166只,、287只、349只;同期,，萬(wàn)通液壓油氣彈簧銷量分別為147只,、139只、198只,。

由于國(guó)內(nèi)的油氣彈簧及油氣懸架系統(tǒng)起步較晚,，隨著技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展和以國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口的趨勢(shì),，油氣彈簧的應(yīng)用范圍將持續(xù)擴(kuò)大,，并會(huì)向商用車(chē)領(lǐng)域橫向拓展。未來(lái)萬(wàn)通液壓的油氣彈簧產(chǎn)品營(yíng)收及產(chǎn)銷量或會(huì)有更大的提升空間,。

三,、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流保持增長(zhǎng),，資產(chǎn)負(fù)債率低于同行均值

近年來(lái)，萬(wàn)通液壓的凈利潤(rùn)波動(dòng)增長(zhǎng),，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì),。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2017-2019年,，萬(wàn)通液壓的營(yíng)業(yè)收入分別為2.46億元,、3.69億元、3.14億元,，2018-2019年分別同比增長(zhǎng)50.15%和-14.97%;同期,，萬(wàn)通液壓的凈利潤(rùn)分別為0.27億元、0.43億元,、0.41億元,，2018-2019年分別同比增長(zhǎng)58.61%和-5.42%。根據(jù)《金基研》分析,，2019年自卸車(chē)細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)增速放緩和下游需求減少,，而萬(wàn)通液壓在宏觀經(jīng)濟(jì)去杠桿背景下，主動(dòng)放棄部分資信狀況較差的訂單,，雖然營(yíng)收和凈利出現(xiàn)一定程度下滑,，但大大降低了客戶回款風(fēng)險(xiǎn)。

到了2020年1-6月,，萬(wàn)通液壓的營(yíng)業(yè)收入為1.47億元,，同比增長(zhǎng)-1.96%;同期，萬(wàn)通液壓的凈利潤(rùn)為0.26億元,，同比增長(zhǎng)45.58%,。

2017-2019年及2020年1-6月，萬(wàn)通液壓的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-0.03億元,、0.33億元,、0.38億元、0.07億元,。

2017-2019年,，萬(wàn)通液壓的銷售毛利率分別為28.6%、28.1%,、27.05%,，近年來(lái)毛利率穩(wěn)定。

觀其資產(chǎn)負(fù)債率的情況,，萬(wàn)通液壓近年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率低于同行業(yè)均值,。

2017-2019年，萬(wàn)通液壓的資產(chǎn)負(fù)債率分別為44.58%,、34.61%,、25.46%,。

同期，同行業(yè)可比公司恒立液壓的資產(chǎn)負(fù)債率分別為37.08%,、37.08%,、33.38%;艾迪精密的資產(chǎn)負(fù)債率分別為14.1%、39.41%,、24.82%;威博液壓的資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.06%,、31.96%、33.3%;維克液壓的資產(chǎn)負(fù)債率分別為45.93%,、45.92%,、47.32%;長(zhǎng)齡液壓的資產(chǎn)負(fù)債率分別為34.07%、30%,、22.28%,。

2017-2019年，上述五家同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率的平均值,，分別為32.85%,、36.87%、32.22%,。

四,、前五大客戶合作關(guān)系穩(wěn)定，客戶資源優(yōu)質(zhì)

2017-2019年,，萬(wàn)通液壓的前五大客戶多為已經(jīng)合作了10年左右的客戶,，其客戶的合作關(guān)系穩(wěn)定。

2017-2019年,，萬(wàn)通液壓對(duì)前五名客戶的銷售收入分別為1.56億元,、2.21億元、2.17億元,，占萬(wàn)通液壓當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為63.54%,、59.83%、69.25%,。

萬(wàn)通液壓對(duì)前五名客戶的銷售收入占比相對(duì)較高,，但不存在單一客戶銷售收入占比超過(guò)50%的情形，不構(gòu)成對(duì)單一客戶的重大依賴,。

此外,，萬(wàn)通液壓主要客戶的經(jīng)營(yíng)情況良好，其與下游行業(yè)龍頭建立了密切的業(yè)務(wù)關(guān)系,，眾多的優(yōu)質(zhì)客戶群為其建立了明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì),。在此基礎(chǔ)上，萬(wàn)通液壓加強(qiáng)新客戶開(kāi)拓力度,，以進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)影響力,。

其中，萬(wàn)通液壓自卸車(chē)專用油缸和機(jī)械裝備用油缸主要客戶經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)且資本實(shí)力雄厚,，其中不乏細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè),。

且萬(wàn)通液壓自卸車(chē)專用油缸前五大客戶包括，始終保持在中國(guó)專用車(chē)行業(yè)排頭兵的地位的三河市新宏昌專用車(chē)有限公司,，新宏昌重工集團(tuán)建設(shè)的又一大型汽車(chē)改裝基地的河北宏昌天馬專用車(chē)有限公司,，入選河南省第一批先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)融合試點(diǎn)單位的河南駿通車(chē)輛有限公司，目前國(guó)內(nèi)最大的專用汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)之一的中集車(chē)輛(集團(tuán))股份有限公司等,。

而萬(wàn)通液壓機(jī)械裝備用油缸前五大客戶中,，有4家系2019年中國(guó)煤炭機(jī)械工業(yè)50強(qiáng)企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱“50強(qiáng)”)，其中便包括了50強(qiáng)榜單第4名的鄭煤機(jī)集團(tuán)股份有限公司,。油氣彈簧領(lǐng)域,，萬(wàn)通液壓與中航科技旗下企業(yè)也保持著良好業(yè)務(wù)關(guān)系。

五,、核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比逾九成,，研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力凸顯

自設(shè)立之初，萬(wàn)通液壓就將技術(shù)創(chuàng)新作為業(yè)務(wù)發(fā)展的根本推動(dòng)力量,，不斷研發(fā)新產(chǎn)品,，不斷提升老產(chǎn)品加工工藝，堅(jiān)持自主創(chuàng)新原則,，其產(chǎn)品的核心技術(shù)均系自主開(kāi)發(fā),。

截至2020年9月17日，萬(wàn)通液壓已擁有32項(xiàng)專利,，其中發(fā)明專利7項(xiàng),、實(shí)用新型專利24項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利1項(xiàng),。

研發(fā)費(fèi)用投入方面,，萬(wàn)通液壓的研發(fā)費(fèi)用率保持較高水平，占比略高于同行業(yè)可比公司平均水平,。

2017-2019年,，萬(wàn)通液壓的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.46%、4.14%,、4.12%,。

同期，同行業(yè)可比公司恒立液壓的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.47%,、4.08%,、4.47%;艾迪精密的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.89%、3.95%,、3.72%;威博液壓的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.54%,、4.93%,、4.35%;維克液壓的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.43%、4.62%,、3.38%;長(zhǎng)齡液壓的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.16%,、3.52%、3.5%,。

2017-2019年,，上述五家同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率的平均值，分別為4.1%,、4.22%,、3.89%。

不斷研發(fā)新產(chǎn)品的萬(wàn)通液壓,，目前掌握與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的主要核心技術(shù)已達(dá)十項(xiàng),，包括冷拔工藝技術(shù)、密封結(jié)構(gòu)優(yōu)化技術(shù),、冷拔管校直技術(shù)等核心技術(shù),。且萬(wàn)通液壓核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入的比例逾九成。

2017-2019年,，萬(wàn)通液壓的核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為2.33億元,、3.57億元、3.07億元,，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為94.93%,、96.83%、97.74%,。

萬(wàn)通液壓致力于液壓行業(yè)高端領(lǐng)域的研發(fā)和應(yīng)用,，先后被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)、省級(jí)創(chuàng)新型企業(yè),、品牌建設(shè)典范企業(yè),、專利建設(shè)示范企業(yè)。與北京理工大學(xué)等高校合作,，具備較高水平的研發(fā)隊(duì)伍,，建立了比較完善的油氣懸架科研軟硬件設(shè)施，具有較高技術(shù)水平,。

一個(gè)企業(yè)的創(chuàng)新能力,，離不開(kāi)管理層的素質(zhì)和管理能力。

觀其董監(jiān)高的情況,，萬(wàn)通液壓的董監(jiān)高共有11人,，大專及大專以上學(xué)歷占比達(dá)90.91%。其中，董監(jiān)高中有4人分別擁有經(jīng)濟(jì)師,、會(huì)計(jì)師類資質(zhì),。

具體來(lái)看，王萬(wàn)法,，萬(wàn)通液壓董事長(zhǎng),，本科學(xué)歷，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師;王剛,，萬(wàn)通液壓董事,、總經(jīng)理,，研究生學(xué)歷,，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師;景傳明，萬(wàn)通液壓董事,、副總經(jīng)理,，中專學(xué)歷;顧亮，萬(wàn)通液壓獨(dú)立董事,，博士學(xué)歷,，曾就職于北京理工大學(xué)，職業(yè)領(lǐng)域?yàn)闄C(jī)械工程,，任教授,、所長(zhǎng)、研究生培養(yǎng)處處長(zhǎng),、博士生導(dǎo)師;李美文,，萬(wàn)通液壓獨(dú)立董事，本科學(xué)歷,，注冊(cè)會(huì)計(jì)師,。

蘇金杰，萬(wàn)通液壓監(jiān)事會(huì)主席,，大專學(xué)歷;梅秀香,，萬(wàn)通液壓監(jiān)事，大專學(xué)歷;陳光,，萬(wàn)通液壓監(jiān)事,，研究生學(xué)歷;

于善利，萬(wàn)通液壓總經(jīng)理助理,，大專學(xué)歷;崔飛龍,，萬(wàn)通液壓總經(jīng)理助理，大專學(xué)歷;厲建慧,，萬(wàn)通液壓董事會(huì)秘書(shū),、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，本科學(xué)歷。

優(yōu)秀技術(shù)水平離不開(kāi)較高水平的研發(fā)隊(duì)伍,。一方面,，萬(wàn)通液壓有核心技術(shù)人員為其提供科研成果;另一方面，萬(wàn)通液壓研發(fā)人員數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定,。

觀其核心技術(shù)人員情況,，截至2020年3月31日，萬(wàn)通液壓共有3名核心技術(shù)人員,，分別為于善利,、毛波、馮緒良,，三人分別取得了7項(xiàng),、6項(xiàng)、8項(xiàng)專利,，此外,，馮緒良還取得1項(xiàng)科技成果。

2017-2019年,，研發(fā)人員作為萬(wàn)通液壓重要的員工類型之一,，其數(shù)量保持穩(wěn)定，分別為48人,、48人,、46人，占其員工總數(shù)比例分別為13.04%,、12.31%,、12.89%。

此外,，萬(wàn)通液壓具備深厚的技術(shù)實(shí)力,、豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。

截至2020年3月31日,，萬(wàn)通液壓現(xiàn)有技術(shù)人員 49 人,，并與北京理工大學(xué)、河南科技大學(xué),、青島科技大學(xué)等高校開(kāi)展密切合作,，擁有一支專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，為技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新提供強(qiáng)有力支撐,。因此,，萬(wàn)通液壓深厚的技術(shù)實(shí)力、豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn),、穩(wěn)定的核心技術(shù)研發(fā)人員為公司研發(fā)項(xiàng)目的順利實(shí)施奠定了良好基礎(chǔ),。

募集資金到位后,，隨著募投項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)和產(chǎn)能逐漸釋放，同時(shí)研發(fā)中心項(xiàng)目建成投入使用后,，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng),，或?qū)槿f(wàn)通液壓帶來(lái)更大的發(fā)展機(jī)遇，提升市場(chǎng)份額和行業(yè)地位,。

而根據(jù)指導(dǎo)政策,，在精選層掛牌滿一年，符合證券法上市條件和交易所相關(guān)規(guī)定的新三板公司,，可以直接向交易所申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市,。萬(wàn)通液壓在精選層順利掛牌后，“曲線”上市只是時(shí)間問(wèn)題,。