? ?近年來,，對外擔(dān)保現(xiàn)象愈加普遍,，因大量擔(dān)保訴訟導(dǎo)致自身財務(wù)狀況惡化,、公司的持續(xù)經(jīng)營能力受到影響的報道不時見諸新聞媒體。?

????對外擔(dān)保是指上市公司為其他企業(yè)貸款提供的直接擔(dān)?；蜷g接擔(dān)保,，是企業(yè)重要的財務(wù)行為,，但由此帶來的擔(dān)保損失會對企業(yè)財務(wù)造成不良影響，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險,。?

????除此之外,，宏觀環(huán)境因素、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)和外部監(jiān)管等方面因素也會影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險,。寬松的貨幣政策會減小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險,，且這種關(guān)系會受企業(yè)投資行為的影響。相反,，在目前經(jīng)濟下行的環(huán)境下,，財務(wù)風(fēng)險就會增加，同時會因擔(dān)保關(guān)系的存在,，企業(yè)債務(wù)違約會集中出現(xiàn),。?

????目前，上市公司對外擔(dān)保已普遍存在,，適度的對外擔(dān)保是一種正常的企業(yè)行為,，但擔(dān)保鏈、擔(dān)保圈的形成,，以及違規(guī)擔(dān)保的頻發(fā)使企業(yè)面臨的風(fēng)險驟增,。在部分上市企業(yè)中，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,、風(fēng)險意識不強以及擔(dān)保信息披露不完善等因素的存在,，會使得上市公司因?qū)ν鈸?dān)保而使企業(yè)面臨更大的財務(wù)風(fēng)險。此外,，對外擔(dān)保的存在還會增加企業(yè)的審計費用,，且擔(dān)保金額越大，擔(dān)保的風(fēng)險越大,，對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的影響也越大,。?

????虛構(gòu)案例：?

????掛牌公司A為銷售機器設(shè)備，向銀行申請買方信貸額度,，專項用于銀行向購買Ａ公司產(chǎn)品的買方提供信貸貸款,。銀行根據(jù)買方與Ａ公司簽訂的購銷合同向買方發(fā)放信貸貸款，并一次性將全部貸款劃入Ａ公司在銀行開立的結(jié)算賬戶,。?

????2014年7月至2015年12月期間,，掛牌公司Ａ為公司Ｂ等180多家公司提供擔(dān)保，每家客戶擔(dān)保金額25400萬元不等,，涉及擔(dān)保金額20126萬元,，提供擔(dān)保數(shù)額占Ａ公司2015年期末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的122%。?

????當(dāng)買方信貸額度項下單筆貸款出現(xiàn)欠供時,，銀行有權(quán)直接從Ａ公司結(jié)算賬戶扣劃到期欠供款,。于2015年7月初,，市場行情波動，A公司的部分客戶企業(yè)經(jīng)營難以為繼,，A公司作為擔(dān)保方因此背負上了客戶的信貸貸款,。由于數(shù)額較大，從而影響到了自身的企業(yè)經(jīng)營持續(xù)性,，部分短期債券發(fā)生違約,。?

????之后，該Ａ公司于2016年年初召開第三屆董事會第十六次會議,，對上述對外擔(dān)保事項予以審議并提請2015年年度股東大會審議表決,。?

????根據(jù)上述，公司Ａ采取先實施,，后補充履行董事會,、股東大會審議程序的方式為上述Ｂ等180多家公司提供對外擔(dān)保。以上擔(dān)保行為未按照《公司法》,、Ａ公司章程履行審議程序,，也未在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)網(wǎng)站上發(fā)布公告及時進行信息披露。因此,，掛牌公司Ａ對Ｂ等180多家公司提供的買方貸款擔(dān)保都屬于違規(guī)對外擔(dān)保,，構(gòu)成信息披露和公司治理違規(guī)。?

????然而類似Ａ公司的行為并不是個例,，欠缺信披意識的上市公司對外高額擔(dān)保后,，可能會造成下述經(jīng)營風(fēng)險：?

???? 公司對外擔(dān)保，可能會造成公司資產(chǎn)的減少,，與公司營利性的本質(zhì)特征相悖。如公司對外的高額擔(dān)保承擔(dān)責(zé)任,，更將動搖公司存續(xù)的根基,；?

???? 公司擔(dān)保可能侵害債權(quán)人利益,。公司以全部資產(chǎn)對外承擔(dān)有限責(zé)任,，一旦借款人不能履行債務(wù)，公司即有義務(wù)承擔(dān)代為清償?shù)蓉?zé)任,，從而使公司其他債權(quán)人的利益難以得到保障,。?

????根據(jù)以往上市公司的經(jīng)驗證據(jù)，對外擔(dān)保的存在會使企業(yè)面臨更大的財務(wù)風(fēng)險,；對外擔(dān)保規(guī)模與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險顯著正相關(guān),，一般來說對外擔(dān)保規(guī)模越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大,。此外,，當(dāng)上市公司存在關(guān)聯(lián)擔(dān)保,、為資產(chǎn)負債率高的對象提供對外擔(dān)保或存在巨額擔(dān)保時,，均會使其面臨更大的財務(wù)風(fēng)險,。?

????建議關(guān)注財力較弱或地方經(jīng)濟財政趨勢性下滑地區(qū)，通過上海風(fēng)報信息科技的風(fēng)報系統(tǒng)關(guān)注企業(yè)高額對外擔(dān)保,、頻繁擔(dān)保存在的代償風(fēng)險,，警惕該類“黑天鵝”事件對相關(guān)企業(yè)經(jīng)營帶來的沖擊。?

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