? ? 內(nèi)容摘要融資難一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的一題,，面對這一情況,，傳統(tǒng)金融以及互聯(lián)網(wǎng)金融雖都作出了利好舉措,，但由于大多企業(yè)對融資工具的不了解或利用不善,，融資仍難并還會產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn),，對此,，對于融資方式的選擇,，要注重合適才是對的,。

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銀行貸款融資

從銀行借款是企業(yè)最常用的融資渠道，但銀行有自己的風(fēng)險(xiǎn)控制原則,，這是由銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的,。對銀行來講，一般不愿冒太大的風(fēng)險(xiǎn),，因?yàn)榻杩顚ζ髽I(yè)獲得的利潤沒有要求權(quán),，所以對風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)或項(xiàng)目不愿借款，哪怕是有很高的預(yù)期利潤,。相反,，實(shí)力雄厚、收益或現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)是銀行歡迎的貸款對象,。因?yàn)檫@些特點(diǎn),，對于中小企業(yè)來說，銀行借款跟其他融資方式相比,，主要不足在于：一是條件要求高,，限制性條款多，手續(xù)復(fù)雜,；二是借款期限相對較短,，長期貸款較少,；三是借款額度相對也小，通過銀行解決企業(yè)發(fā)展所需要的全部資金是比較難的,，特別是在起步和創(chuàng)業(yè)階段的中小企業(yè),。

對于中小企業(yè)來說，通過信用擔(dān)保的方式獲取銀行貸款是一種可行手段,。信用擔(dān)保是一種介于銀行與企業(yè)之間的中介服務(wù),。由于擔(dān)保的介入，分散和化解了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn),，銀行資產(chǎn)的安全性得到保證,，企業(yè)的貸款渠道也變得通暢起來。

大多數(shù)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)都實(shí)行會員制管理的形式,，屬于公共服務(wù)性,、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織,。會員企業(yè)向銀行借款時(shí),，可以由中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。另外,，中小企業(yè)還可以向?qū)ｉT開展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù),。在國家政策和有關(guān)部門的大力扶植下，信用擔(dān)保貸款將會成為中小企業(yè)另一條有效的融資之路,。

股權(quán)融資股票上市

股權(quán)融資和股票上市對于投資者來說提供了一個(gè)完整的投入—退出機(jī)制,。股權(quán)融資股票上市有不少選擇，可以在主板上市也可以在中小企業(yè)板塊,，境外上市的選擇也有很多，當(dāng)前已經(jīng)有不少企業(yè)進(jìn)行了比較成功的嘗試,。對于中小企業(yè)來說,，通過股權(quán)融資獲取風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)有了不少的成功案例，在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初,，或者在產(chǎn)品研發(fā)階段和市場進(jìn)入前期急需資金之際,，這是一條比較好的渠道。

發(fā)行股票是一種資本金融資,，投資者對企業(yè)利潤有要求權(quán),，但是所投資金不能收回，投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)較大,，因此要求的預(yù)期收益也比銀行高,，從這個(gè)角度而言，股票融資的資金成本比銀行借款高,。具體而言,，發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是：所籌資金無到期日,，沒有還本壓力；一次籌資金額大,；用款限制相對較松,；有利于提高企業(yè)的知名度，為企業(yè)帶來良好聲譽(yù),；有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度,。

對于那些潛力巨大，但風(fēng)險(xiǎn)也很大的科技型企業(yè),，通過發(fā)行股票融資,，是加快企業(yè)發(fā)展的一條有效途徑。但股票上市也有不利之處：首先是上市的條件要求更高,，上市門檻較高,，絕大部分中小企業(yè)難以滿足上市條件；第二是上市時(shí)間跨度長,，競爭激烈,，無法滿足企業(yè)緊迫的融資需求；三是企業(yè)要負(fù)擔(dān)較高的信息公開成本,，各種信息公開的要求可能會暴露商業(yè)秘密,；四是企業(yè)上市融資必須以出讓部分股權(quán)作為代價(jià)，分散企業(yè)控制權(quán),，并出讓較高的利潤收益,。從這個(gè)角度講，企業(yè)上市成本是比較高的,。希望通過上市發(fā)行股票融資的企業(yè)必須滿足上市條件,，而選擇不同的上市地點(diǎn)，需要滿足的條件也有差異,，但一般而言,，擁有良好的發(fā)展前景是成功融資的關(guān)鍵。

融資租賃

融資租賃是一種集信貸,、貿(mào)易,、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式,。出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商,，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設(shè)備，承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同,，以支付租金為代價(jià),，而獲得該設(shè)備的長期使用權(quán)。

對承租人而言,，采用金融租賃方式,，通過融物的方式實(shí)現(xiàn)融資目的,，從而緩解了固定投資的資金壓力。另外,，通過售后回租方式也同樣可以使流動資金短缺問題得以解決,。

所謂售后回租，就是企業(yè)將現(xiàn)有固定資產(chǎn)出售給租賃公司,，同時(shí)租賃公司以回租形式繼續(xù)將資產(chǎn)交給企業(yè)使用,，這樣企業(yè)既獲得了資金，又不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營,。

融資租賃通過融資與融物的結(jié)合,，兼具金融與貿(mào)易的雙重職能，對提高企業(yè)的籌資融資效益,，推動與促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步,，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃,、售出后回租以及杠桿租賃,。此外，還有租賃與補(bǔ)償貿(mào)易相結(jié)合,、租賃與加工裝配相結(jié)合,、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式。

融資租賃業(yè)務(wù)為企業(yè)技術(shù)改造開辟了一條新的融資渠道,，采取融資融物相結(jié)合的新形式,，提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)速度，還可以節(jié)約資金使用,，提高資金利用率,。很多投資風(fēng)險(xiǎn)小、現(xiàn)金流穩(wěn)定,、投資回報(bào)好的項(xiàng)目最適合通過租賃公司籌措資金,，開展項(xiàng)目融資租賃，即租金的償還是根據(jù)項(xiàng)目的收益或現(xiàn)金流的百分比提取,，達(dá)到雙方約定的租金總額或出租方的收益率為止。這樣一來,，出租人實(shí)際上承擔(dān)了一定程度的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),，是一種使承租人、出租人,、設(shè)備出賣人和出資人(銀行,、機(jī)構(gòu)投資、信托投資等)多贏的投融資模式,。

典當(dāng)融資

典當(dāng)是以實(shí)物為抵押,，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式,。對于急需流動資金的企業(yè)來說，典當(dāng)是一種比較合適的手段,。

與銀行貸款相比,，除貸款利息外，典當(dāng)貸款還需要繳納較高的綜合費(fèi)用,，包括保管費(fèi),、保險(xiǎn)費(fèi)、典當(dāng)交易的成本支出等,，因此典當(dāng)貸款成本較高,，此外典當(dāng)貸款的規(guī)模也相對較小，但典當(dāng)貸款又具有銀行貸款無法相比的優(yōu)勢,。首先,，它方便快捷，能夠迅速及時(shí)地解決當(dāng)戶的資金需求,；其次,，經(jīng)營產(chǎn)品靈活機(jī)動；第三,，期限短,，周轉(zhuǎn)快；第四,，由于它是實(shí)物質(zhì)押,、抵押，因此不涉及信用問題,。這幾點(diǎn)都十分適合中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn),。

“古典”的新融資

“商人總是有辦法的?！弊璧K了民企紅籌之路的“10號文”出臺后,，一位民營企業(yè)家如是說。艱難的融資環(huán)境迫使民企CFO們練就了一身本領(lǐng),，一些有“旁門左道”意味的融資方式難逃他們的眼睛,。古老的“典當(dāng)”或許也值得一試？

印象中,，當(dāng)鋪和典當(dāng)?shù)膱鼍八坪鮾H存在于電影中或者魯迅小說里的陳年舊事,。

然而中小企業(yè)急需周轉(zhuǎn)資金，卻苦于銀行貸款的高門檻和民間融資的高風(fēng)險(xiǎn)之時(shí),，也會有些許羨慕過去的百姓僅憑幾件首飾便解燃眉之急的便利,。2005年我國首個(gè)《典當(dāng)管理辦法》(以下簡稱《辦法》)頒布，標(biāo)志著我國對典當(dāng)行業(yè)管理的“解凍”。2006年下半年商務(wù)部公布了一組數(shù)據(jù)：我國典當(dāng)行業(yè)企業(yè)共2052家,、行業(yè)注冊資本總額170多億元,、2006年典當(dāng)總額預(yù)計(jì)達(dá)800億元。巨大的數(shù)據(jù)似乎暗示著典當(dāng)正帶著濃厚融資色彩“卷土重來”,。

事實(shí)上,，典當(dāng)行在國外被認(rèn)為是“第二銀行”，是一種周轉(zhuǎn)資金應(yīng)急,、消費(fèi),、投資的現(xiàn)代生活融資新渠道?！巴ㄟ^典當(dāng)融資既不需要信用調(diào)查,，也無需擔(dān)保，值錢的東西送過去,，很快就能拿到現(xiàn)金,。”

北京金福典當(dāng)行總經(jīng)理劉鋒鈺介紹,，“例如企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)不靈的時(shí)候,，可以先將房產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備等作為抵押,，等資金周轉(zhuǎn)順暢,，再把抵押物品贖回即可?！?/p>

他透露,，金福典當(dāng)行2006年為中小企業(yè)融資100多筆，發(fā)放當(dāng)金將近1億元,。

相比之下,，銀行放貸偏重大額長期資金，而且從申請到批復(fù)花費(fèi)時(shí)間長,，往往與中小企業(yè)的實(shí)際需要存在偏移,；此外銀行貸款人的信用、貸款用途等也有很多限制,，中小企業(yè)也很難在銀行獲得資金,。

“基本上涵蓋了所有可以流通的物品?！痹谡劦娇捎糜诘洚?dāng)?shù)奈锲窌r(shí),，劉鋒鈺對《首席財(cái)務(wù)官》記者如此表示。據(jù)了解《辦法》已將原先對典當(dāng)行的種種限制予以放寬,。如今典當(dāng)行的經(jīng)營范圍包括動產(chǎn)質(zhì)押典當(dāng)業(yè)務(wù)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當(dāng)業(yè)務(wù),、房地產(chǎn)抵押典當(dāng)業(yè)務(wù),、限額內(nèi)絕當(dāng)物品的變賣,。可以用于典當(dāng)?shù)陌ㄈ鐧C(jī)動車,、生產(chǎn)設(shè)備,、原材料、產(chǎn)成品,、高檔電器,、黃鉑金鉆飾品、金銀,、紀(jì)念幣等動產(chǎn),；如辦公用房、住宅,、廠房,、地產(chǎn)、土地使用權(quán)等不動產(chǎn),，以及如滬深股票,、銀行票據(jù)、基金,、國庫券,、企業(yè)債券等財(cái)產(chǎn)權(quán)利。典當(dāng)行業(yè)還可根據(jù)自身?xiàng)l件開展鑒定評估和咨詢服務(wù),。但是典當(dāng)行不能開展非絕當(dāng)物品的銷售以及舊物收購,、寄售；動產(chǎn)抵押業(yè)務(wù),；集資,、吸收存款或者變相吸收存款；發(fā)放信用貸款等業(yè)務(wù),。

《辦法》還適當(dāng)調(diào)整了服務(wù)費(fèi)率,，降低了客戶典當(dāng)成本。原先的“質(zhì)押典當(dāng)業(yè)務(wù)”被分拆成“動產(chǎn)質(zhì)押典當(dāng)業(yè)務(wù)”(黃金,、汽車等)和“財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當(dāng)業(yè)務(wù)”(股票),，并依此對典當(dāng)費(fèi)率進(jìn)行分類：房地產(chǎn)月綜合費(fèi)率上限從30‰降到27‰。一幢當(dāng)金10萬元的房產(chǎn)當(dāng)戶原本每月需繳納約3000元綜合管理費(fèi),，現(xiàn)在為2700元,。但業(yè)界提醒，對于長期大額借款,，典當(dāng)利息和費(fèi)用仍較高,，并不劃算。據(jù)估計(jì)，目前典當(dāng)?shù)囊话阍氯谫Y成本在3.12%左右,，典當(dāng)成本也會隨時(shí)間的加長而上升,。客戶在沒有詳盡還款計(jì)劃的情況下,，很容易造成資金鏈的斷裂,。因此只有在急需短期資金，又有資金保障的前提下,，典當(dāng)融資才較為安全,。

即便開始了“古典”的新融資浪潮的苗頭，但目前國內(nèi)典當(dāng)業(yè)的發(fā)展仍遠(yuǎn)未能滿足中小企業(yè)的融資需求,。來自北京市私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,，目前僅北京市的100萬家個(gè)體私營企業(yè)中，就有近六成有融資需求,。而北京60多家典當(dāng)行,，服務(wù)對象主要是居民個(gè)人的占總數(shù)的七成以上。但同時(shí),，典當(dāng)行自身角色也正在慢慢的演變,。競爭優(yōu)勢的弱化使拓展發(fā)展空間成為典當(dāng)行業(yè)內(nèi)普遍的共識。除了力求進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)來增收外,，典當(dāng)行的主要服務(wù)對象也逐漸從以居民為主向以公司為主轉(zhuǎn)變,。

中小企業(yè)與典當(dāng)行的結(jié)合，是一種雙贏的金融模式創(chuàng)新,。中小企業(yè)可以獲得一個(gè)成本低,、效率高的融資渠道，而典當(dāng)業(yè)也可以得到一個(gè)優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)來源,。相信在不久的將來,，我國的典當(dāng)業(yè)也終將脫去蒙塵已久的剝削外衣，在融資市場上占據(jù)一席之地,。

網(wǎng)友評論：

“小富文”：現(xiàn)在融資模式是變多了,，但難以真正解決小企業(yè)的融資問題，總覺得差了點(diǎn)什么,。

“蝶蝶不語”：典當(dāng)接的都是高端客戶吧,，對小企業(yè)和個(gè)人融資幫助不大。

“湖思”：最終還是靠政府給予好政策,，才好融資啊,。

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