? ? 內(nèi)容摘要融資難一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的一題，面對這一情況,，傳統(tǒng)金融以及互聯(lián)網(wǎng)金融雖都作出了利好舉措,，但由于大多企業(yè)對融資工具的不了解或利用不善，融資仍難并還會產(chǎn)生新的風險，對此，對于融資方式的選擇，要注重合適才是對的,。

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銀行貸款融資

從銀行借款是企業(yè)最常用的融資渠道,，但銀行有自己的風險控制原則，這是由銀行的業(yè)務性質(zhì)決定的,。對銀行來講,，一般不愿冒太大的風險,，因為借款對企業(yè)獲得的利潤沒有要求權(quán)，所以對風險大的企業(yè)或項目不愿借款,，哪怕是有很高的預期利潤,。相反，實力雄厚,、收益或現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)是銀行歡迎的貸款對象,。因為這些特點，對于中小企業(yè)來說,，銀行借款跟其他融資方式相比,，主要不足在于：一是條件要求高，限制性條款多,，手續(xù)復雜,；二是借款期限相對較短，長期貸款較少,；三是借款額度相對也小,，通過銀行解決企業(yè)發(fā)展所需要的全部資金是比較難的，特別是在起步和創(chuàng)業(yè)階段的中小企業(yè),。

對于中小企業(yè)來說,，通過信用擔保的方式獲取銀行貸款是一種可行手段。信用擔保是一種介于銀行與企業(yè)之間的中介服務,。由于擔保的介入,，分散和化解了銀行貸款的風險，銀行資產(chǎn)的安全性得到保證,，企業(yè)的貸款渠道也變得通暢起來,。

大多數(shù)信用擔保機構(gòu)都實行會員制管理的形式，屬于公共服務性,、行業(yè)自律性,、自身非盈利性組織。會員企業(yè)向銀行借款時,，可以由中小企業(yè)擔保機構(gòu)予以擔保。另外,，中小企業(yè)還可以向?qū)ｉT開展中介服務的擔保公司尋求擔保服務,。在國家政策和有關部門的大力扶植下，信用擔保貸款將會成為中小企業(yè)另一條有效的融資之路,。

股權(quán)融資股票上市

股權(quán)融資和股票上市對于投資者來說提供了一個完整的投入—退出機制,。股權(quán)融資股票上市有不少選擇，可以在主板上市也可以在中小企業(yè)板塊,，境外上市的選擇也有很多,，當前已經(jīng)有不少企業(yè)進行了比較成功的嘗試,。對于中小企業(yè)來說，通過股權(quán)融資獲取風險投資已經(jīng)有了不少的成功案例,，在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初,，或者在產(chǎn)品研發(fā)階段和市場進入前期急需資金之際，這是一條比較好的渠道,。

發(fā)行股票是一種資本金融資,，投資者對企業(yè)利潤有要求權(quán)，但是所投資金不能收回,，投資者所冒風險較大,，因此要求的預期收益也比銀行高，從這個角度而言,，股票融資的資金成本比銀行借款高,。具體而言，發(fā)行股票的優(yōu)點是：所籌資金無到期日,，沒有還本壓力,；一次籌資金額大；用款限制相對較松,；有利于提高企業(yè)的知名度,，為企業(yè)帶來良好聲譽；有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度,。

對于那些潛力巨大,，但風險也很大的科技型企業(yè)，通過發(fā)行股票融資,，是加快企業(yè)發(fā)展的一條有效途徑,。但股票上市也有不利之處：首先是上市的條件要求更高，上市門檻較高,，絕大部分中小企業(yè)難以滿足上市條件,；第二是上市時間跨度長，競爭激烈,，無法滿足企業(yè)緊迫的融資需求,；三是企業(yè)要負擔較高的信息公開成本，各種信息公開的要求可能會暴露商業(yè)秘密,；四是企業(yè)上市融資必須以出讓部分股權(quán)作為代價,，分散企業(yè)控制權(quán)，并出讓較高的利潤收益,。從這個角度講,，企業(yè)上市成本是比較高的。希望通過上市發(fā)行股票融資的企業(yè)必須滿足上市條件,，而選擇不同的上市地點,，需要滿足的條件也有差異,，但一般而言，擁有良好的發(fā)展前景是成功融資的關鍵,。

融資租賃

融資租賃是一種集信貸,、貿(mào)易、租賃于一體,，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式,。出租人根據(jù)承租人選定的租賃設備和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備,，承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同,，以支付租金為代價，而獲得該設備的長期使用權(quán),。

對承租人而言,，采用金融租賃方式，通過融物的方式實現(xiàn)融資目的,，從而緩解了固定投資的資金壓力,。另外，通過售后回租方式也同樣可以使流動資金短缺問題得以解決,。

所謂售后回租,，就是企業(yè)將現(xiàn)有固定資產(chǎn)出售給租賃公司，同時租賃公司以回租形式繼續(xù)將資產(chǎn)交給企業(yè)使用,，這樣企業(yè)既獲得了資金,，又不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。

融資租賃通過融資與融物的結(jié)合,，兼具金融與貿(mào)易的雙重職能,，對提高企業(yè)的籌資融資效益，推動與促進企業(yè)的技術進步,，有著十分明顯的作用,。融資租賃有直接購買租賃、售出后回租以及杠桿租賃,。此外,，還有租賃與補償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配相結(jié)合,、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式,。

融資租賃業(yè)務為企業(yè)技術改造開辟了一條新的融資渠道，采取融資融物相結(jié)合的新形式,，提高了生產(chǎn)設備和技術的引進速度，還可以節(jié)約資金使用,，提高資金利用率,。很多投資風險小,、現(xiàn)金流穩(wěn)定、投資回報好的項目最適合通過租賃公司籌措資金,，開展項目融資租賃,，即租金的償還是根據(jù)項目的收益或現(xiàn)金流的百分比提取，達到雙方約定的租金總額或出租方的收益率為止,。這樣一來,，出租人實際上承擔了一定程度的項目風險，是一種使承租人,、出租人,、設備出賣人和出資人(銀行、機構(gòu)投資,、信托投資等)多贏的投融資模式,。

典當融資

典當是以實物為抵押，以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式,。對于急需流動資金的企業(yè)來說,，典當是一種比較合適的手段。

與銀行貸款相比,，除貸款利息外,，典當貸款還需要繳納較高的綜合費用，包括保管費,、保險費,、典當交易的成本支出等，因此典當貸款成本較高,，此外典當貸款的規(guī)模也相對較小,，但典當貸款又具有銀行貸款無法相比的優(yōu)勢。首先,，它方便快捷,，能夠迅速及時地解決當戶的資金需求；其次,，經(jīng)營產(chǎn)品靈活機動,；第三，期限短,，周轉(zhuǎn)快,；第四，由于它是實物質(zhì)押,、抵押,，因此不涉及信用問題。這幾點都十分適合中小企業(yè)的資金需求特點。

“古典”的新融資

“商人總是有辦法的,?！弊璧K了民企紅籌之路的“10號文”出臺后，一位民營企業(yè)家如是說,。艱難的融資環(huán)境迫使民企CFO們練就了一身本領,，一些有“旁門左道”意味的融資方式難逃他們的眼睛。古老的“典當”或許也值得一試,？

印象中,，當鋪和典當?shù)膱鼍八坪鮾H存在于電影中或者魯迅小說里的陳年舊事。

然而中小企業(yè)急需周轉(zhuǎn)資金,，卻苦于銀行貸款的高門檻和民間融資的高風險之時,，也會有些許羨慕過去的百姓僅憑幾件首飾便解燃眉之急的便利。2005年我國首個《典當管理辦法》(以下簡稱《辦法》)頒布,，標志著我國對典當行業(yè)管理的“解凍”,。2006年下半年商務部公布了一組數(shù)據(jù)：我國典當行業(yè)企業(yè)共2052家、行業(yè)注冊資本總額170多億元,、2006年典當總額預計達800億元,。巨大的數(shù)據(jù)似乎暗示著典當正帶著濃厚融資色彩“卷土重來”。

事實上,，典當行在國外被認為是“第二銀行”,，是一種周轉(zhuǎn)資金應急、消費,、投資的現(xiàn)代生活融資新渠道,。“通過典當融資既不需要信用調(diào)查,，也無需擔保,，值錢的東西送過去，很快就能拿到現(xiàn)金,?！?/p>

北京金福典當行總經(jīng)理劉鋒鈺介紹，“例如企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)不靈的時候,，可以先將房產(chǎn),、機械設備等作為抵押，等資金周轉(zhuǎn)順暢,，再把抵押物品贖回即可,。”

他透露,，金福典當行2006年為中小企業(yè)融資100多筆,，發(fā)放當金將近1億元,。

相比之下，銀行放貸偏重大額長期資金,，而且從申請到批復花費時間長,，往往與中小企業(yè)的實際需要存在偏移；此外銀行貸款人的信用,、貸款用途等也有很多限制，中小企業(yè)也很難在銀行獲得資金,。

“基本上涵蓋了所有可以流通的物品,。”在談到可用于典當?shù)奈锲窌r,，劉鋒鈺對《首席財務官》記者如此表示,。據(jù)了解《辦法》已將原先對典當行的種種限制予以放寬。如今典當行的經(jīng)營范圍包括動產(chǎn)質(zhì)押典當業(yè)務,、財產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當業(yè)務,、房地產(chǎn)抵押典當業(yè)務、限額內(nèi)絕當物品的變賣,?？梢杂糜诘洚?shù)陌ㄈ鐧C動車、生產(chǎn)設備,、原材料,、產(chǎn)成品、高檔電器,、黃鉑金鉆飾品,、金銀、紀念幣等動產(chǎn),；如辦公用房,、住宅、廠房,、地產(chǎn),、土地使用權(quán)等不動產(chǎn)，以及如滬深股票,、銀行票據(jù),、基金、國庫券,、企業(yè)債券等財產(chǎn)權(quán)利,。典當行業(yè)還可根據(jù)自身條件開展鑒定評估和咨詢服務。但是典當行不能開展非絕當物品的銷售以及舊物收購,、寄售,；動產(chǎn)抵押業(yè)務；集資、吸收存款或者變相吸收存款,；發(fā)放信用貸款等業(yè)務,。

《辦法》還適當調(diào)整了服務費率，降低了客戶典當成本,。原先的“質(zhì)押典當業(yè)務”被分拆成“動產(chǎn)質(zhì)押典當業(yè)務”(黃金,、汽車等)和“財產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當業(yè)務”(股票)，并依此對典當費率進行分類：房地產(chǎn)月綜合費率上限從30‰降到27‰,。一幢當金10萬元的房產(chǎn)當戶原本每月需繳納約3000元綜合管理費,，現(xiàn)在為2700元。但業(yè)界提醒,，對于長期大額借款,，典當利息和費用仍較高，并不劃算,。據(jù)估計,，目前典當?shù)囊话阍氯谫Y成本在3.12%左右，典當成本也會隨時間的加長而上升,?？蛻粼跊]有詳盡還款計劃的情況下，很容易造成資金鏈的斷裂,。因此只有在急需短期資金,，又有資金保障的前提下，典當融資才較為安全,。

即便開始了“古典”的新融資浪潮的苗頭,，但目前國內(nèi)典當業(yè)的發(fā)展仍遠未能滿足中小企業(yè)的融資需求。來自北京市私營個體經(jīng)濟協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,，目前僅北京市的100萬家個體私營企業(yè)中,，就有近六成有融資需求。而北京60多家典當行,，服務對象主要是居民個人的占總數(shù)的七成以上,。但同時，典當行自身角色也正在慢慢的演變,。競爭優(yōu)勢的弱化使拓展發(fā)展空間成為典當行業(yè)內(nèi)普遍的共識,。除了力求進行創(chuàng)新業(yè)務來增收外，典當行的主要服務對象也逐漸從以居民為主向以公司為主轉(zhuǎn)變,。

中小企業(yè)與典當行的結(jié)合,，是一種雙贏的金融模式創(chuàng)新。中小企業(yè)可以獲得一個成本低,、效率高的融資渠道,，而典當業(yè)也可以得到一個優(yōu)質(zhì)的業(yè)務來源,。相信在不久的將來，我國的典當業(yè)也終將脫去蒙塵已久的剝削外衣,，在融資市場上占據(jù)一席之地,。

網(wǎng)友評論：

“小富文”：現(xiàn)在融資模式是變多了，但難以真正解決小企業(yè)的融資問題,，總覺得差了點什么,。

“蝶蝶不語”：典當接的都是高端客戶吧，對小企業(yè)和個人融資幫助不大,。

“湖思”：最終還是靠政府給予好政策,，才好融資啊。

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